乘用车市场迎来开门红

　　今日投资

　　漫天瑞雪送来2008年乘用车市场开门红。根据对2008年乘用车市场销售数据的不完全统计，1月份乘用车市场实现销售437626辆，同比增长约3—5%。该销量的取得是在消化了2007年12月较大的压库数量，同时克服了南方大雪对生产和消费的不利影响取得的，而且近一半的乘用车制造商在2007年同期较高的基数上依然实现高速增长。因此，尽管增速不高，依然认为乘用车市场的表现非常出色。

　　那么，开门红是否意味全年的持续红火呢？综观分析师对2008年汽车行业的专业分析，多位分析师仍然给予看好或推荐的评级，而中金公司分析师则表现出一定的谨慎，给予2008年汽车行业“中性”的投资评级。

　　中金公司认为，宏观背景和行业规律共同推动汽车行业整体景气回落。2008年，汽车行业将面临着趋紧的宏观经济环境，国际油价在高位徘徊、人民币加速升值等因素，都将给行业带来挑战。汽车行业在经历了2006、2007两年销量的快速增长和利润的高速增长后，销量增速已连续5个月回落，出现明显的减速信号。他们认为，2008年汽车行业整体将处于景气回落周期，行业销量、收入和利润增速将分别放缓到14%、15%和14%，少数细分行业甚至将出现销量下滑。

　　光大证券则建议2008年超配轿车股，标配客车股。他们认为，受益于个人可支配收入的快速增长、车价的持续下跌，以及乘用车加速进入家庭消费时代的双轮驱动，2008年乘用车需求保持20%的增速，行业利润增长30%以上。而且今年的消费升级现象依旧，整个乘用车行业利润能继续增长30%以上。尽管宏观经济放缓导致商用车销量增速放缓，但影响程度各异，其中，GDP的增速与商用车的需求密切相关，具体表现为商用车行业的指标客货运周转量与GDP是线性关系。因此，如果2008年GDP增速在10.5%的话，客车行业的销量增速将在8%-9%左右，略低于GDP增速。而卡车行业由于2007年推广计重收费的影响，2008年卡车行业销量增速将在-1%—2%左右。

　　光大证券还指出，2008年汽车销量的最低谷将在8月份出现。这一方面是因为，2008年7月1日开始实施国三排放，另一方面，每年8月份是传统的汽车销售淡季。值得关注的投资机会是，乘用车中新增产能快速释放的品牌轿车企业，商用车中的大中型客车的出口龙头生产企业，以及国三排放带来的需求持续猛增的零配件企业。