旅游板块:出境游趋旺 推荐三大龙头股

　　2008年2月13日全国假日旅游部际协调会议办公室发布《2008年春节黄金周旅游统计报告》，据该报告，2008年春节黄金周期间，全国共接待游客8737万人次，比上年春节黄金周下降5.2%；实现旅游收入393亿元(未包括铁路客运收入)，按可比口径计算，比上年同期下降6.2%。在全国接待的8737万人次中，过夜旅游者(仅限于住在宾馆饭店和旅馆招待所)为1995万人次；一日游游客为6742万人次。北京等39个重点旅游城市，共接待游客3783万人次，其中过夜旅游者为794万人次；一日游游客为2989万人次。

　　旅游人次和旅游收入首次呈现双下降。2008年春节黄金周期间，我国旅游人次和旅游收入总体上都呈现出明显的下降趋势，而且这是自1999年我实行黄金周制度以来，首次出现旅游指标双下降。

　　持续的雨雪冰冻灾害和闲暇制度调整等因素给春节黄金周旅游造成较大的负面影响。造成2008年春节黄金周旅游上述局面主要是由于以下因素:一是持续雨雪冰冻灾害是导致春节黄金周旅游人次和旅游收入下降最重要的因素。二是闲暇制度调整也对春节黄金周旅游业产生一定负面影响。三是出游选择也开始更为理性和成熟。

　　旅游方式日益多元化。过夜长线游遇冷，一日中短线游进一步升温，并仍将为居民主要旅游方式。自驾游增加明显，并已蔚然成风。自助游已成为人们出游的主要选择。

　　旅游内容和范围更为丰富。乡村旅游持续火爆、休闲旅游继续兴起、出境游有所趋旺。

　　短期来看，雨雪冰冻灾害对旅游行业及上市公司影响较大，长期则影响有限。从短期来看，雨雪冰冻灾害对旅游行业及上市公司已形成了较大且明显的负面影响，进而可能将对旅游行业及上市公司整个一季度产生较大的负面影响，尤其是部分以外来游客为主的景区，如黄山旅游产生较大不利影响。但考虑到游客出游在时间上存在一定的替代性，且春节黄金周占我国全年旅游业的比重较小，且一季度也一直是旅游淡季等，我们趋向于认为，从长期来看，如一年，雨雪冰冻灾害对整个旅游行业及上市公司的影响仍较小。

　　继续看好中国旅游行业，维持华侨城A、桂林旅游、黄山旅游"买入"的投资评级。未来中国旅游行业发展空间巨大、前景光明，未来5-10年将是中国旅游业发展的黄金发展期，我们积极看好中国的旅游行业，尤其是看好其中的国内游子市场，景区、酒店等子行业，以及那些富有休闲度假、特色旅游特征、功能完善旅游目的地及其上市公司。结合当前的估值水平、未来成长性及催化剂等因素，我们维持华侨城A、桂林旅游、黄山旅游"买入"的投资评级，维持中青旅、丽江旅游、峨眉山A、首旅股份等"增持"的投资评级。

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