钢铁行业：1月份市场开端良好 稳中上涨

　　国信证券 郑东

　　1月份国内钢材价格稳中上涨1月份国内钢价稳中上涨，但上涨幅度有所放缓。截至1月25日，国内钢材价格指数达到126.14点，同比07年12月末上涨了0.82%。目前的价格同比07年均价上涨了608元/吨，上涨幅度13.13%。国内钢材价格指数在1月份继续创出2006年以来的新高。由于前期过大涨幅，1月份，长材价格出现小幅回调。相比之下，板材产品继续保持快速上涨态势，并创出2006年以来的新高。

　　国际钢材价格继续回暖，中国钢材出口环比又出现回升1月25日，CRU国际钢材价格指数达到182.7点，同比07年12月末上涨了3.69%，北美钢材价格指数同比07年12月末上涨了9.49%，欧洲钢材价格指数同比07年12月末下降了3.03%，亚洲钢材价格指数同比07年12月末上涨了4.23%。国内外钢材价格指数差扩大到56.56点。国际供需缺口的扩大是国际钢材价格上涨的根源，受此影响，12月份，国内出口钢材478万吨，环比上升16.59%，净出口粗钢369万吨，环比上升22.38%。

　　海运费大幅下降，开始向理性回归1月份国内矿石价格稳中有降，国际海运市场呈现暴跌态势，海运费价格有较大幅度下降。BDI指数从12月中旬的10000点下降到目前最低的5615点，降幅为43.85%，从澳洲和巴西到宝山的海运现货价格也分别比高点下降50.65%和42.97%。对中国钢铁企业来讲，目前海运费价格大幅下跌也许是新财年锁定海运成本的大好时机，可能使得08年钢铁企业的生产成本低于预期。

　　国内钢产量增速继续维持低位快报显示：2007年全年粗钢产量为4.89亿吨，同比增长15.7%，生铁产量4.69亿吨，同比增长15.2%，钢材产量5.65亿吨，同比增长22.7%。12月份，铁、钢、材产量分别为4062.62万吨、4131.41万吨和4980.40万吨，分别同比增长10 %、4.6%和16.9%。钢产量增速继续维持低位，国内供给增速继续下降，12月份国内粗钢供应量同比增长8.1%。

　　维持行业“推荐”评级经过前期较大幅度的上涨，目前国内钢价处于比较稳定的阶段。1月份属于需求淡季，加上目前全国南方大范围内的雨雪恶劣天气使生产、电力、交通、人民生活都受到严重影响。并对南方钢铁企业，如华菱管线受电力影响造成停产。但国家、各地政府都在下大力气采取措施恢复各地的生产经营秩序，在宏观调控政策上，也将适当有所放松，无疑会加大对南方大部分地区的投资力度，我们预计，宝钢股份2月下旬即将公布的08年2季度钢材出厂价格政策将以上涨为主，届时将对钢材市场价格起到积极稳定的作用。继续维持行业“推荐”的投资评级。

　　重点推荐：武钢股份、鞍钢股份、酒钢宏兴、八一钢铁、南钢股份、安阳钢铁、华菱管线等。

　　目前钢铁行业估值水平偏低，近期的调整为投资者提供了较好的建仓良机。