银行业：减持压力有望带来新的投资机会

　　平安证券 邵子钦

　　2月份和5月份将集中释放上市银行的限售压力。2008年将有13家上市银行约5325亿元市值(按照2008年1月31日收盘价计算)的限售股解禁压力释放出来。在中性预期下，解禁股票流通数量和流通市值分别为52亿股和771亿元；从时间分布来看，流通压力集中在2月和5月，合计占全年解禁股份的62.6%。

　　预计2008年受解禁压力影响最大的四家银行依次是交通银行、兴业银行、宁波银行、北京银行。在中性预期下，上述各公司预计新增流通股占已流通股比例分别为：105.31%、43.69%、27.45%和47.46%。

　　值得参考的近期浦发银行和民生银行限售解禁后的股价表现。从两家银行限售股上市前后的股价表现来看，限售解禁对股价的压力并不显著，客观上证明了我们股票投资价值源于公司基本面的判断。

　　减持压力带来投资机会，维持行业“推荐”评级。虽然股份供应增加可能带来短期市场波动，但我们目前尚未明显看到基本面转坏的迹象，限售股解禁的压力可能带来相对长线的投资机会，维持对银行业“推荐”的投资评级。