钢铁行业：天气带来不利影响是暂时性的

　　联合证券 黄静

　　供给方面，由于冰雪恶劣天气导致全国出现的运力紧张以及“电荒”将使得粗钢供给增速继续保持低水平。据不完全统计，雪灾将减少钢材产量140万吨，折合粗钢量145万吨。事实上，11月份开始，淘汰落后产能力度的加大以及运力紧张和“电荒”已经导致以河北为代表的产钢大省的粗钢产量增速大幅下降。11-12月份我国的粗钢产量增速已经降到2003年以来的最低水平，保持个位数增长。

　　需求方面，天气变化带来的不利影响是暂时性的。由于冰雪恶劣天气，北方的资源南下比较困难，而且市场的交投不活跃，库存略有上升，但是1月份每周的库存上升幅度不大。而且从钢材消费的季节性看，每年的年底至春节前是钢材消费的淡季，都存在库存略有上升的情况。随着天气的逐渐转好以及运输紧张的缓解，中间库存将被迅速消化。

　　价格方面，进入12月份，由于季节性特征，长材价格进入高位盘整阶段，1月25日Myspic长材价格指数比11月底下跌4.8%。板材价格，特别是冷轧薄板价格受月产持续两个月负增长的刺激，价格稳步上涨，1月25日Myspic板材价格指数比11月底上涨6.7%。预计春节过后，随着消费旺季的到来，供应偏紧的形势将推动钢材价格继续上涨。

　　钢铁类上市公司的经营业绩影响甚微。由于各大钢铁企业都有冬季备料的惯例，原材料的库存至少在1个月以上，而且大型钢铁企业都有自备电厂，因此冰雪恶劣天气没有阻碍正常的生产经营。目前由于限电，共有5家上市公司减产，其中华菱管线影响相对较大，预计因停产将减少EPS0.027元。