煤炭行业：政府限制煤炭价不太可能真实

　　高华证券 鲍广恩

　　消息

　　今天彭博资讯发表文章称，中国政府已经下令禁止煤矿提高煤炭价格。

　　分析

　　我们认为这条消息不太可能是真实的

　　1.我们通过炭贸易商、煤炭行业协会以及煤炭企业的管理层了解到，政府并未下达此项命令。

　　2.我们在浏览国家发展与改革委员会网站上的政策法规信息后也认为，政府不可能下令限制煤炭价格，因为：

　　--政府正在要求不能对煤炭价格征收额外的“特殊费用”；

　　--由于水利发电量低于预期、大量小煤矿因为安全问题被关停以及铁路运输瓶颈恶化，全国范围内出现了严重的煤炭供应紧张。

　　--这种情况导致部分发电厂的动力煤库存降至6至7天的水平，而正常库存水平所能维持的时间为两周。

　　3.我们认为，煤价控制实施起来非常困难，原因在于：

　　--煤炭行业十分分散，小煤矿超过1万家；

　　-- 2004年底时发改委曾试图将煤价涨幅限制在5%但未能成功，但2005年初合同价格实际上上涨了15%-20%。

　　影响

　　我们仍十分看好煤炭行业股票，原因是越来越多的迹象表明煤炭供应紧张(如采购问题以及铁路运输瓶颈恶化)，我们认为这有助于提供较强的盈利前景可预见性。