机械行业：07四季度机械股基金持仓分析

　　天相投顾 郭敏

　　事件描述：

　　2007年第四季度基金重仓股已经公布，我们据此比较证券投资基金2007年四季度和2007年三季度持有股票中，机械股的增减变化情况。

　　分析：

　　1.总体持仓稳定。2007年四季度，基金重仓持有机械板块个股总股数为5.61亿股，与三季度相比小幅下降1.07%；持仓市值为342.31亿元，与三季度相比下降4.30%；主要原因是占机械板块权重较大的中集集团被剔除出基金重仓行列，且广船国际、上海机电和振华港机等公司均被减持。四季度以来，由于股市出现了宽幅的震荡，在基金公司降低仓位的情况下，对应的机械板块持仓情况也出现了一些结构上的调整。

　　2.从持仓结构上看，向优势企业集中。2007年四季度前十大重仓股(按持股数)依次为火箭股份、三一重工、中联重科、西飞国际、中国船舶、大族激光、广船国际、安徽合力、山河智能和山推股份，共计持股数为4.61亿股，占机械板块总持股数的82.15%。上述公司都是有明显业绩增长预期的优势企业，如火箭股份在军工企业中拥有较强的估值优势，西飞国际与广船国际则是受益于整合和资产注入的预期，而工程机械行业的持续景气，也使三一重工、中联重科等龙头企业继续成为基金重仓股的热点。

　　3.基金持仓个股变动。四季度基金公司剔除的机械板块重仓股有6只，分别是中集集团、石油济柴、广陆数测、长江精工、力源液压和宝胜股份。新增的机械板块重仓股公司有8只，分别是云内动力、广东鸿图、方正电机、哈飞股份、中船股份、东睦股份、洪都航空和科达机电。

　　4.基金增仓幅度较大的公司。2007年四季度，基金持股数占流通股比例增幅较大的前三家公司依次为安徽合力、三一重工、中联重科，分别较三季度提高了11.32、9.43和8.80个百分点。增持的主要原因是三一重工和中联重科在08年都存在外延式的发展的可能，并且两家企业是其所在细分行业中的龙头企业，07年的业绩将有大幅增长的可能。安徽合力近几年的市场表现非常的稳健，未来的业绩增长有保证。

　　5.基金减仓幅度较大的公司。2007年四季度，基金持股数占流通股比例减幅较大的前三家公司依次为上海机电、石油济柴和中集集团，分别较三季度下降了13.91、8.41和8.03个百分点。其中，中集集团在三季度是处于基金机械板块重仓股的第一位，此次遭到减持的主要原因是箱价的下降和钢材价格的上升导致公司的毛利率出现大幅下滑，从而影响了对公司未来业绩的预期。

　　6.我们继续看好装备制造业未来几年的发展。在国家政策的推动下，预计未来五年装备制造业将保持稳定、快速的发展，继续看好装备制造业中的机床、铁路设备、工程机械、船舶制造、重型机械、航天航空等子行业，并积极关注行业内的龙头企业，维持对工程机械行业中的中联重科“买入”的评级，对三一重工、安徽合力、山河智能“增持”的评级；同时对军工、航天、船舶板块的火箭股份、中国船舶、广船国际给予“买入”的评级，对西飞国际维持“增持”的评级。