农业板块被认为是可以确定的赢家

　　德银2008年中国投资策略，看好银行、消费品、替代能源，及有重组概念的公司

　　记者单羽青 实习生张琳1月21日北京报道

　　今天，德意志银行在京举行第6届《中国概念》论坛。该行公布了2008年中国投资策略，看好的产业有银行、消费品、替代能源，及有重组概念的公司。

　　德意志银行大中华区首席经济学家和投资策略师马骏预测，2008年中国的GDP增长率将达10.4%，比2007年11.5%略低。

　　“增长放慢的原因在于，由于G3经济体的经济势头转弱，以及中国一些限制低端产品和资源密集型产品出口的政策，将导致中国出口增长放缓。但国内消费和投资仍预计仍将保持强劲。”马骏说，政府促进消费的结构性措施可能会抵消出口增长放缓的部分影响。不过，他对企业的实际盈利能力和持续的投资势头仍持乐观的看法。

　　德意志银行预测MSCI中国指数2008年的EPS(每股盈余)增长率将达到或超过30%。这一预测考虑了一系列结构性变化对EPS增长率的推动，包括两税并轨、人民币升值、国企注资、银行在综合经营方面的进展，以及企业将销售延迟到2008年以后减低税负的动机。

　　谈到看好的2008年投资主题，马骏表示，从银行综合经营方面来说，随着政府推动的一系列试点计划，允许银行开展共同基金、租赁、信托和养老保险等业务，这些改革将强化银行的中间业务收入增长，进而支撑银行业整体的收入增长。从新能源政策来说，能源消耗一直以来都是一个严重问题，预料政府将会设立新的能源部，并大幅度增加财政预算，为替代能源提供优惠税率，并提高对新能源企业的补贴和价格激励政策，以支持替代性能源的发展，这些举措对于风能、太阳能、核能和生物燃料等替代性能源来说是前所未有的好消息。

　　农业板块则被德意志银行认为是“可以确定的赢家”。马骏认为，农业板块是2008年最具发展潜力的板块。不论农产品价格继续上涨(农产品生产商和进口商将受益于不断上扬的产品价格)，还是政府通过支持供应增长来成功稳定价格(供应商将受益于强劲的供应量增长)，该行业都将从中受益。其中，尤以化肥、饲料和农业生产本身具有投资价值。

　　资产注入仍然是被看好的投资主题。因为政府政策推动，诱人的收购价格折让，以及收购方充裕的现金储备，将为国企整合提供进一步的动力。

　　马骏表示，货币和贷款紧缩政策对宏观经济的影响要小于市场的预期。但他同时警告，中资股(H股和红筹股)近期最大的风险仍然是国际投资者由于日益恶化的美国经济和股市而导致的“风险厌恶”。另外，国内的通涨可能在一月份创造7%左右的新高，通涨的继续上扬已经成为短期内最大的国内宏观风险。其它风险包括美国经济超预期的下滑带来的对中国出口行业就业的冲击，和奥运之后A股市场可能出现的过大的调整。