电力行业：行业动态电价上调是大势所趋

　　联合证券 王爽

　　行业动态：

　　1、国务院严格控制政府定价和政府指导价的调整，成品油、天然气、电力价格，以及地方管理的供电、供气、供水、供暖、城市公交、地铁票价等公用事业价格和游览参观点门票价格，近期一律不提高。

　　2、南方电网缺煤造成五省区电厂大面积停机，这是中国南方电网公司副总经理肖鹏在1月15日举行的“2008中国能源发展形势预测研讨会”上透露的。据肖鹏介绍，近期南方电网5省区因缺煤停机1030万千瓦，主要集中在贵州、云南、广西，此次停机是南方电网公司成立以来遭遇的最大范围停机。煤炭价格大幅上涨，电价不能上调，一些企业出现亏损，停机避亏是导致大面积停机的主要原因。

　　3、1月13日广东省物价工作会议上提出电力价格改革，全面下调工业和居民的销售电价，居民平均每度电下降1分钱左右，而工业电价每度可以下降2到3分钱。物价部门对广东电网公司的成本监审发现，去年广东电网的利润高达142亿，利润空间太大。

　　点评1：电价上调是大势所趋

　　煤电联动原则的确立将电力行业的市场化改革推进了一步，当前政府对价格的管制是对该进程的阻碍，但市场化改革的大方向难以更改，人为干预只能短暂维持。能源稀缺的背景之下，节能降耗需要提高资源品价格来实现，电力是二次能源，电力用煤占总煤炭消费的60%，只上涨煤价而人为压低电价仍无法有效抑制高耗能产业的扩张。电价的上涨是大势所趋，当前政府的短期干预是权宜之计。

　　电价不上调的负面效果开始显现，到今年一季度，将有很大一部分电厂因煤价过高而出现亏损，继而发生类似上述南方电网的停机避亏现象，这很可能造成电力紧缺，从而一方面推动实施煤电联动，另一方面促进预期在08年中后期出现的行业上升周期提前到来。

　　点评2：煤电联动或有新出路？

　　如果上调上网电价，维持销售电价不变，则既能缓解发电企业的煤炭成本压力，又能避免电价对CPI的影响，只是需要利润极高的两大电网公司做点贡献。煤电联动对应的是承担煤炭价格上涨压力的上网电价，但在05、06年两次煤电联动中，还给电网上调了销售电价，1.02分和1.32分。国家电网和南方电网2006年的利润总额分别同比增长87%和132%，利润总额分别高达269亿元和137亿元。广东的消息提醒我们，销售电价是可以单独调整的，或许这是煤电联动的新出路