农产品价格不断走强、春节临近等等因素使得内需股引起市场格外关注新动力赋予内需板块新机会。

　　渤海投资研究所秦洪

　　近期A股市场在震荡过程中，内需板块出现一定程度的强势，贵州茅台、伊利股份等食品饮料股，格力电器、美的电器等家电板块等均有不俗的走势。有迹象显示，内需板块正在借助春节效应而渐次走强。

　　两大新动力浮现

　　对于内需板块来说，其实是一个相对宽泛的概念，不仅仅包括我们通常所提及的食品饮料股，也不仅仅包括商业连锁股，而且还包括医药、航空运输、农业等品种。由此，就可以更好地理解内需股上涨的动力，以及未来的上升空间。

　　目前，内需板块面临着两大动力，一是通货膨胀的推动力。由于美元的持续贬值，以美元计价的国际商品期货价格持续上涨，石油突破100美元/桶，黄金、大豆、玉米等商品期货也是创历史新高或接近历史新高，如此就波及到A股市场的内需性质上市公司的股价，尤其是农产品期货价格的大涨，直接提振了目前各路资金对A股市场农林牧渔板块的掘宝激情，也就有了顺鑫农业、东方海洋、好当家、獐子岛等强势的品种。

　　二是相对积极的财政政策对国内需求的有力支撑。一方面由于我国庞大的外汇储备为扩张财政政策，尤其是改善居民卫生医疗条件等提供了充沛的资金支持，另一方面则是面对着相对复杂的国际经济形势，为维持我国经济的又好又快发展，有必要实施相对积极的财政政策。既可以改善居民生活质量，也可以刺激内需，故医疗、基础设施等投资力度在2008年有望继续提升，从而对相关内需品种注入新的增长动力，也就成为内需板块新的做多动能。

　　内需渐现新特征

　　目前我国的内需增长显现出一些新的特征。一方面，由于国家财政投入的增加，医疗制度的改革，医药板块面临着行业拐点的预期，尤其是普药、特色原料药、制剂药等品种出现了较强的增强动能，这将成为我国经济增长的又一强劲推动力。

　　其次，中高端产品的销售增长迅猛。去年11月的统计资料显示，家具、建筑装潢和金银珠宝类等消费升级类品种增长明显，增速分别为59.5%、56.8%和39.2%，分别较上月提高了17.8、14.3和1.7个百分点。由此可见，随着居民收入的提升，对中高端产品的消费能力也迅速提升。相对应的是，航空运输的客座率也同步提升，对旅游舒适度的追求也使得中高档宾馆、高速铁路等行业处于景气增长趋势中。

　　最后，部分消费类产品的提价能力也在显著增强。由于居民消费能力的提升，对相关消费品的提价吸纳消化能力也有所提高。近期部分地区啤酒价格小幅上扬，这对于那些每股主营业务收入数据较高的啤酒股来说，将意味着迎来新的盈利增长周期。而贵州茅台、水井坊、五粮液等高端白酒类品种价格也有上涨的动能，所以，这将成为内需的新特征，而拥有经济增长晴雨表之功能的股票市场，自然会反映出这一内需特征。

　　两大视角寻找投资机会

　　综上所述，目前内需股的确存在着反复活跃的动力。而且内需股当前也面临着两大做多催化剂，一是相关产品价格上涨的公告或相关信息，成为相关品种反复活跃的动能。二是时近春节传统的消费旺季，白酒、食品、航空运输、旅游酒店、商业零售等内需板块均可能会面临着业绩的爆发增长所带来的题材催化剂，可以预期的是，在春节前后此类品种有望预演“黄金周”。

　　因此，笔者建议投资者可以低吸持有内需股。就目前来看，可以从两大角度，一是产品价格上涨的角度，包括牛奶、中高端白酒等食品饮料股以及相关农产品等品种，伊利股份、贵州茅台、五粮液、燕京啤酒、青岛啤酒、海南椰岛、顺鑫农业等品种。二是从消费升级的角度，即主要从销售量增长的角度寻找强势股，主要包括黄金饰品、航空运输、中高档汽车等品种，如中国铅笔、豫园商城、东方航空、海南航空、上海航空、长丰汽车、上海汽车等品种可低吸持有。

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