医药行业：2008健康网新年论坛会议纪要

　　天相投顾 陈宇

　　事件描述：

　　1月10日，健康网邀请国内外抗生素制造龙头企业、医保商会、进出口商会、上海药监局科技情报研究所、中国医药报等汇聚北京，就抗感染类药物的品种开发、市场开拓、未来一年抗感染类药物面临的挑战与机遇以及发展趋势等问题进行了全面又深入的讨论。

　　评论：

　　1. 2007年抗感染药市场回顾。2007年1-11月，医药制造业主营收入与利润总额分别增长24.56%和56.07%；行业效益回升主要得益于医药市场的逐步规范，以及医改带来的市场扩容。前三季度，抗感染药医院销售同比增长30.60%，销售份额位居前三的分别为头孢类、奎诺酮类和青霉素类，分别占46.52%、13.35%、11.53%，与2006年市场格局类似。

　　2. 08年行业政策密集出台，行业结构面临调整。08年新医改政策即将出台、新《制药工业环污染物排放标准》也将落实、药品注册管理办法的修订、以及出口退税的调整等等对化学原料药企业带来机遇与挑战：1)医改带来2000亿新增的医药市场，对普药企业是重大利好；2)十七大的节能减排指导思想，使得新《制药工业污染物排放标准》的出台渐行渐近，新标准一旦实施给企业带来的是高环保基础设施建设投入、高污染物排放控制费用，如果按照COD100-150mg/L标准执行，必然淘汰部分中小企业；3)抗感染类原料药生产污染严重，出口退税下调大势所趋。

　　3.产业政策调整给谁带来机遇？大型普药生产企业可以在行业调整中得到发展机遇：1)医改2000亿的医药市场扩容给普药生产企业带来了生机，尤其定点生产企业将获得重大利好，如果按照“集中采购、定点生产、统一配送、优先使用”原则执行，定点生产企业在第三终端市场销量将会得到较大扩展；2)新《制药工业污染物排放标准》、以及出口退税下调净化了行业竞争格局，大型规范企业由于运行规范，上下游产业链完整，及时调整产品结构，受政策限制较小，可以在优化的竞争格局中得到更好的发展。

　　4. 08年青霉素工业盐价格是升还是降？2007年青霉素工业盐经历了大涨与暴跌，暴露了行业部分公司的非理性运营行为。08年，多数企业认为青霉素工业盐价格将会回升—可能逐步回升，也有可能由突发事件促使而快速回升：1)青霉素类抗感染药物国际市场需求稳定，并且每年以5%的速度增长；2)中国青霉素工业盐占居全球80%的市场份额，拥有一定话语权；3)原材料价格上涨、人民币升值、制污成本上涨(环保成本由17%上涨至33%)、未来可能出现的出口退税下调都构成了青霉素工业盐价格上涨的充分条件；4)新《制药工业污染污排放标准》除淘汰落后产能外，大型规范企业的生产也将受到限制(开足产能，COD100-150mg/L的限值现有的厌氧-好氧二级处理工艺将难以达标)，由此市场供应将会减少，供需矛盾将会成为价格上涨的导火索。

　　5.综合08年行业政策的调整，以及生产的企业的现实状况，我们认为大型规范的普药生产企业将存在投资机会；在上市公司中我们推荐受益医改、运营规范、上下游产业链完整的华北制药(600812)。