汽车行业：2007年12月乘用车销量创新高

　　平安证券 余兵

　　1月9日我们参加了全国乘用车市场信息联席会举办的产销信息发布会，该协会秘书长饶达介绍了2007年12月及全年产销情况，并对市场热点问题谈了个人看法。现将有关信息综述如下。

　　一、12月乘用车销量再创新高

　　2007年12月全国乘用车销售599048辆，同比增长10.8%；全年累计销售5996507辆，增长20.4%。

　　由于2006年12月份有23个工作日，而2007年12月份仅有21个工作日，因此同比市场增长率是2007年最低的一个月，但是仍刷新了国内乘用车月销量的历史最高记录。2007年的实际工作日比2006年少了4天，但乘用车总销量仍能保持20%的增长，说明全年乘用车市场还是呈较快增长态势。

　　12月乘用车销量同比增长幅度为10.8%，远低于全年累计20.4%的增长幅度。我们认为直接原因是占乘用车产销量约75%的轿车拉动作用减弱；另外也与2006年底行业销售明显提升形成的较大产销规模有关，即小基数效应的消失。

　　另外，我们对比2007年与2006年的月度销售情况，发现增长幅度波动较大，但将2007年与2005年比较，则增长趋势明显趋同。

　　SUV仍是最为强劲的子行业，当月销售36726辆，同比增长44%。SUV的快速增长主要是小基数的原因，另外部分富裕家庭开始购买第二辆车，在满足带步工具的基本需求前提下，个性化需求明显上升，SUV、MPV成为他们的重要选择。

　　从主要厂商销量数据看，上海通用12月销量突破7万辆大关，主要是当月出口12249辆。

　　显示该公司目前在中国市场领先优势有所削弱，公司寻求在国际市场销售提高整体产销规模。上海通用的经营动向值得关注。

　　二、谨慎看好2008年乘用车市场

　　乘联会较为看好2008年1月份的销售形势，主要理由有：

　　1、年末公款买车高峰已经过去，年初将是私人购车的最高峰。很多企事业单位年终奖和分红在1月份下发，全社会购买力得以提升。

　　2、元月份有22个工作日，比12月份多一个工作日；今年春节在2月初，2月份分流的销量较少。

　　3、2007年12月份厂家压经销商大量吃库存的力度进一步减弱，绝大多数经销商不用在1月份消化库存，经销商向厂家购车的数量必然会增加，也为再次实现月销量的历史新高创造了条件。

　　根据中国重大节日的时间和消费特征，如果厂家都不压经销商在年底大量吃进库存车，而且春节在2月份，每年1月份的销量应该高于上一年12月份销量。

　　乘联会对2008年产销形势较为谨慎，主要考虑到存在油价上涨、燃油税实施等不确定因素，而这些因素对车市的影响是巨大的。

　　三、对热点问题的看法

　　乘联会还谈到对热点问题的看法。

　　1、2008年汽车消费信贷不可能较快发展

　　目前全部外商汽车金融机构的资金仅有几百亿人民币，不足汽车一年销售额的3%，已经贷出的占了资金总量的一大半，对2008年乘用车市场基本上不会有较大的影响。另外，中国的个人征信系统还没有完全建立起来，为了治理流动性过剩，国家已经采取了从紧的货币政策，有几十万亿资金的各个银行不会在2008年对汽车消费信贷有大动作，以防银行的坏帐率升高。因此，不宜对2008年汽车消费信贷推动汽车市场的发展抱太大希望。

　　2、自主品牌汽车的市场发展前景看好

　　近几个月国内自主品牌的主力市场——小排量车市场占有率有所下滑，一些自主品牌乘用车出口不同程度受阻，引起各界对自主品牌发展的担忧。饶达认为，自主品牌生产企业在酝酿着今后更高速的飞跃，目前处于起步阶段有些波动是正常现象。在国内，前10位的大汽车企业集团为发展自主品牌乘用车，少则40、50亿，多则100多亿投入的新的投资高潮已经开始，将在2010年前后把自主品牌乘用车的产能、质量、技术、车型档次、市场占有率、品牌形象推向一个新的高度。此外，上市公司中的汽车企业也抓住有利时机在股市融资，正酝酿着新的起飞。

　　3、汽车产品出口势头强劲

　　在出口方面，二十多年前欧洲媒体指责日本车，十多年前欧洲媒体指责韩国车，但是日韩汽车都在欧洲站住了脚。今天，欧洲媒体又质疑中国车，其结果将跟日韩车一样，中国车在未来也能在欧洲站稳脚跟。乘联会预测，2008年中国汽车出口将向80万辆冲击，其中乘用车可达45万辆以上。如果这个目标实现，我们仅用八年时间使汽车出口量增长10多倍，而出口产品绝大多数是自主品牌。到2010年最保守的估计，国产汽车出口可达到130-150万辆，其中乘用车将达到80-100万辆，使我国出口产品结构从农产品和资源型产品彻底转向高技术和高附加值的制造业产品，其中汽车行业扮演着极其重要的角色。同时，自主品牌企业在国内外市场经历了市场逆境的锤炼，也会使其今后的发展能够更健康。

　　4、“80后”暂时难以成为汽车消费的重要力量

　　汽车生产厂家关注“80后”是因为在开发新车型时要考虑他们的需求，因此委托咨询公司进行了大量的调查，结果出现了大肆炒作“80后”对汽车市场影响的报道。其实，70年代出生的人比80年代出生的人买的车多几倍，目前“80后”购车占乘用车总销量不足7%，因为他们工作但时间不长，暂时没有足够实力买车。

　　5、SUV“井喷”原因分析

　　SUV是乘用车中最耗油的车型，两轮驱动的小排量SUV也比同排量的轿车费油10%以上，价格还要比配置基本相同的轿车高出10%以上。但2007年国产SUV国内销量增幅和进口的SUV增幅均为50%左右，而且进口SUV的数量超过了进口轿车。

　　通过调查我们知道：在中等收入的国家和发达国家的石油净进口国中，唯独中国没有实施燃油税，而且中国汽油和柴油的价格与进口油比还出现了价格倒挂，因此在中国开SUV使用费最低。去年12月初各国每升汽油的平均价格折合人民币如下：中国93#汽油为5.18元；美国97#汽油为7.85元；日本普通汽油(93#)为10.04元；韩国93#汽油为13.3元，香港93#汽油为13.31元；德国95#汽油为16.38元；法国95#汽油为16.39元。

　　四、我们的观点

　　与乘用车市场信息联席会的观点相比，我们对2008年市场看法相对较为乐观。我们认为：

　　1、外部环境依然较为宽松。2008年油价还将上升，但油价上涨对汽车消费影响较小，更多的是结构性影响，即小排量经济型轿车可能在高油价背景下受到抑制。这是我们与其他机构的不同看法。因为小排量轿车消费者不仅对购置成本敏感，对使用费用也敏感，油价上涨可能导致部分小排量轿车意向购买力的推迟或流失。另外我们认为对汽车消费影响较大的燃油税政策出台可能较小。

　　2、主导市场发展趋势的依然是较为强劲的购买力；但消费结构分化，预计中高级轿车增长较快，小排量经济型轿车厂商较为艰难。

　　3、SUV仍将较快增长，主要得益于个性化需求的上升。MPV开始进入家庭，广本奥德赛、东风日产俊逸等家用型产品将较受欢迎。

　　4、2007年轿车市场的高景气度与股市大幅上涨带来的财富效应有关，但2008年这种拉动效应可能减弱。

　　初步预计，2008年乘用车将增长15%左右，达到720万辆左右。