煤炭行业：12月份煤炭和焦炭价格上涨

　　招商证券 卢平

　　本篇报告主要描述12月份格走势，煤炭和焦炭价格持续大涨，我们继续维持煤炭行业推荐的投资评级。

　　山西坑口价走势：12月份大涨，全年涨幅巨大。大同动力煤和太原动力煤坑口价12月份分别上涨70元/吨和50元/吨，全年上涨96元/吨和110元/吨。柳林主焦煤出厂含税价12月份上涨115元/吨，全年上涨307元/吨；临汾主焦煤、肥精煤、1/3焦煤出厂含税价12月份皆上涨80元/吨，全年分别上涨305元/吨、400元/吨和425元/吨。阳泉无烟末煤和晋城无烟煤价格12月份分别上涨60元/吨和45元/吨，全年分别上涨120元/吨和125元/吨。

　　中转地秦皇岛煤价：各煤种价格继续上涨。中转地秦皇岛大同优混、山西优混和山西大混价格12月份分别上涨15元/吨、15元/吨和10元/吨、较去年年底分别上涨50元/吨、60元/吨和40元/吨。

　　上市公司所在地煤价12月份基本上处于普涨状态。

　　澳煤BJ现货价格：澳煤价格为89.35美元/吨，全年上涨38.15美元/吨。

　　焦炭价格：成本推动价格继续大涨。山西二级冶金焦12月份上涨120-220元/吨，全年上涨565-800元/吨。唐山二级冶金焦12月份上涨200元/吨，全年上涨600元/吨。中转地天津二级冶金焦12月份上涨150元/吨，全年上涨550元/吨。

　　旺季12月份煤价继续大涨，我们继续维持煤炭行业推荐的投资评级。

　　重点推荐炼焦煤类、资产注入类以及估值较低的企业转型类等三类公司：“炼焦煤类公司”：西山煤电、平煤天安、开滦股份。“再融资及资产注入类公司”：国阳新能、中国神华、潞安环能、大同煤业、露天煤业等。“企业转型类”：兰花科创、神火股份、开滦股份。

　　一、主要结论：12月份煤价大涨

　　1、行业及公司投资评级

　　12月份煤价大涨，我们继续维持煤炭行业推荐的投资评级。

　　重点推荐炼焦煤类、资产注入类以及估值较低的企业转型类等三类公司：

　　“炼焦煤类公司”：西山煤电、平煤天安、开滦股份。

　　“再融资及资产注入类公司”：国阳新能、中国神华、潞安环能、大同煤业、露天煤业等。

　　“企业转型类”：兰花科创、神火股份、开滦股份。

　　2、煤炭价格走势综述

　　山西煤炭坑口价走势：12月份各煤种价格大幅度上涨

　　动力煤价格大涨：12月30日，大同动力煤坑口价(不含税)为350元/吨，12月份上涨70元/吨，全年上涨96元/吨。太原动力煤坑口价(不含税)为330元/吨，12月份上涨50元/吨，全年上涨110元/吨。

　　炼焦煤价格大涨：12月30日，柳林主焦煤出厂含税价为770元/吨，12月份上涨115元/吨，全年上涨307元/吨；临汾主焦煤、肥精煤、1/3焦煤出厂含税价分别为940元/吨、900元/吨和830元/吨，12月份皆上涨80元/吨，全年分别上涨305元/吨、400元/吨和425元/吨。

　　无烟煤价格大涨：12月30日，阳泉无烟末煤价格为350元/吨，12月份上涨60元/吨，全年上涨120元/吨。晋城无烟煤价格为370元/吨，12月份上涨45元/吨，全年上涨125元/吨。

　　中转地秦皇岛煤价：各煤种价格继续上涨

　　08年1月2日，中转地秦皇岛大同优混(6000大卡)价格为560元/吨，较上期上涨15元/吨，12月份上涨15元/吨，全年上涨50元/吨。

　　山西优混(5500大卡)价格为525元/吨，较上期上涨15元/吨，12月份上涨25元/吨，全年上涨60元/吨。

　　山西大混(5000大卡)价格为460元，较上期下跌5元/吨，12月份上涨10元/吨，全年上涨40元/吨。

　　上市公司所在地煤价12月份普涨

　　大同煤业所在地大同动力煤坑口不含税价较一个月前上涨70元至350元/吨。

　　西山煤电煤矿所在地古交矿区古交8号煤和古交2号煤12月分别上涨80元/吨和90元/吨，分别至450元/吨和640元/吨。太原动力煤和兴县原煤煤价12月分别上涨50元/吨和60元/吨，分别至330元/吨和225元/吨。

　　国阳新能所在地阳泉无烟煤12月份上涨60元/吨，至350元/吨。阳泉无烟小块和中块皆上涨50元/吨，分别至550元/吨和620元/吨。

　　兰花科创所在地无烟煤12月价格上涨45元/吨至370元/吨。

　　潞安环能所在地襄垣贫瘦煤12月份上涨60元/吨至450元/吨。

　　神火股份煤矿所在地永城无烟原煤(汽车含税)和中块(汽车含税价)12月份分别上涨33元/吨和50元/吨，分别至530元/吨和920元/吨。

　　平煤天安所在地平顶山烟煤车板含税价和主焦煤出厂含税价分别上涨40元/吨和30元/吨，分别至400元/吨和790元/吨。

　　开滦股份所在地开滦肥精煤出厂含税价、焦精煤出厂含税价、1/3焦精煤出厂含税价和动力煤出厂含税价分别上涨25元/吨、5元/吨、45元/吨和20元/吨，分别至925元/吨、925元/吨、925元/吨、450元/吨、..兖州煤业所在地济宁原煤地销含税价、济宁混煤地销含税价、兖州洗精煤块出厂含税价、兖州洗混煤出厂含税价和兖州动力块煤出厂含税价皆上涨50元/吨，120元/吨、35元/吨、35元/吨、45元/吨，分别至440元/吨、580元/吨、710元/吨、450元/吨和625元/吨。

　　澳煤BJ现货价格

　　12月20日，澳煤BJ现货价格89.35美元/吨，全年上涨38.15美元/吨。

　　焦炭价格：成本推动价格继续大涨

　　中转地天津一级冶金焦和二级冶金焦出厂含税价12月份皆上涨150元/吨，分别至1750元/吨和1700元/吨，全年分别上涨500元/吨和550元/吨。

　　开滦股份所在地唐山二级冶金焦到站价12月份上涨200元/吨至1750元/吨，全年上涨600元/吨。

　　山西焦化所在地临汾一级冶金焦和二级冶金焦车板含税价12月份分别上涨170元/吨和220元/吨，分别至1650元/吨和1550元/吨，全年分别上涨610元/吨和800元/吨。

　　安泰集团所在地介休一级冶金焦和二级冶金焦车板含税价12月份分别上涨120元/吨和150元/吨，分别至1600元/吨和1530元/吨，全年分别上涨565元/吨和580元/吨。

　　煤气化和美锦所在地太原一级冶金焦和二级冶金焦车板含税价12月份皆上涨150元/吨，分别至1650元/吨和1580元/吨，全年分别上涨600元/吨和630元/吨。

　　二、山西坑口价格

　　1、山西动力煤坑口价格：继续上涨

　　12月30日，大同动力煤坑口价(不含税)为350元/吨，12月份上涨70元/吨，全年上涨96元/吨。

　　太原动力煤坑口价(不含税)为330元/吨，12月份上涨50元/吨，全年上涨110元/吨。

　　2、山西主焦煤坑口价格：近期和全年涨幅巨大

　　12月30日，柳林主焦煤出厂含税价为770元/吨，12月份上涨115元/吨，全年上涨307元/吨。

　　12月30日，临汾主焦煤、肥精煤、1/3焦煤出厂含税价分别为940元/吨、900元/吨和830元/吨，12月份皆上涨80元/吨，全年分别上涨305元/吨、400元/吨和425元/吨。

　　3、无烟煤坑口价格：维持稳定

　　12月30日，阳泉无烟末煤价格为350元/吨，12月份上涨60元/吨，全年上涨120元/吨。

　　晋城无烟煤价格为370元/吨，12月份上涨45元/吨，全年上涨125元/吨。

　　三、中转地秦皇岛价格：基本维持稳定

　　08年1月2日，中转地秦皇岛大同优混(6000大卡)价格为560元/吨，较上期上涨15元/吨，12月份上涨15元/吨，全年上涨50元/吨。

　　山西优混(5500大卡)价格为525元/吨，较上期上涨15元/吨，12月份上涨25元/吨，全年上涨60元/吨。

　　山西大混(5000大卡)价格为460元，较上期下跌5元/吨，12月份上涨10元/吨，全年上涨40元/吨。

　　四、主要煤炭上市公司所在地煤炭价格

　　五、澳大利亚BJ现货价格

　　澳大利亚BJ现货价格创出历史新高。

　　12月13日，澳大利亚BJ现货价格达到90.45美元，继续创出历史新高，已经比秦皇岛大同优混的价格高出119.33元/吨。

　　六、焦炭价格

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