农资板块：春耕有好戏

　　武汉新兰德余凯

　　近日以化肥、农药为主体的农资板块走势非常突出，成为奥运概念之外的又一大热点群体。而目前对于农业种植的上游产业———农资产业来说，由于传导性的存在，种植的扩大化必然带来农资需求的扩大化，尤其是化肥和农药等方面的需求会有明显提振，事实上，去年下半年以来化肥和农药相关产品的持续涨价，就体现出这一点。

　　种种迹象显示，在诱发CPI攀高的各类因素中，与农产品直接相关的食品类价格大幅度上涨是主要因素。而农产品涨价会明显提高农民生产的积极性，从而令农资方面的需求得到明显提升。

　　经国务院批准，财政部自2008年1月1日至12月31日，对部分化肥及制肥原料调整出口关税税率。根据国内大型研究机构的观点，本次上调关税起因，是国外尿素价格攀升和国内淡季出口关税的下降，刺激了四季度尿素出口量大涨。由于我国对尿素行业的政策管制，同时国内尿素主要生产原料———煤炭的价格涨幅较小，今年以来，国内尿素价格上涨幅度小于国际市场价格。因此，国内外尿素价差不断走高，从2004年的-400元上升至目前的1000元人民币。特别在四季度，由于处于对于尿素需求的淡季，出口关税由旺季的30%下调至15%，刺激了尿素出口量的大幅增长，据行业统计，2007年11月我国出口尿素同比增长了5倍至93万吨。所以，国家为了部分缓解国内通胀压力，降低农民生产成本，减轻农民负担，而出台了部分上调化肥出口关税的政策。所以，有理由认为，本次跳高关税，将在一季度春耕以后再次恢复原本的关税水平。所以，对于大型的优势企业来说，短期税收调整产生的不利因素，不会对全年企业产生大影响。

　　因此，我们认为，以上论述已充分说明目前农资产品的供需情况可以说相当不平衡。今年农业的扩大生产很可能超过投资者的预期，而相关的小农资产品的缺口将大幅扩大。从目前的情况来看，钾肥、磷肥、草甘膦及其它农药等出现大的需求缺口的概率在增加。相关的上市公司，如钾肥生产企业盐湖钾肥、冠农股份；磷化工企业兴发集团、六国化工、澄星股份；从事草甘膦生产的江山股份、新安股份；以及其它农药生产企业如扬农化工、红太阳等。另外，具备大型化肥生产能力的泸天化、四川美丰、湖北宜化、华鲁恒升、柳化股份、兴化股份等也是良好的选择。