又闻涨声 挖掘通胀受益个股

　　虽然去年12月的宏观数据尚未出炉，资本市场却已经预先显现通胀形势下的投资机遇。昨日，受到提价消息刺激，啤酒业多只个股在酿酒食品板块整体微挫的情况下逆势上涨。其中，啤酒花封于涨停，重庆啤酒以7.99%的长阳报收，燕京啤酒、惠泉啤酒也小幅上扬。而连日走强的化工化纤类个股继续高歌。

　　分析认为，随着温和通胀时期的到来，通胀受益题材将成为市场新的投资热点，可重点关注资源类、消费类、上游大宗商品类龙头个股。

　　原材料上涨波及下游行业

　　据统计，2007年1-11月居民消费价格指数(CPI)上涨4.6%，其中11月当月，CPI高企至6.9%，工业品出厂价格亦上涨4.6%.工业产品方面，以纯碱行业为例，去年12月份国内纯碱价格每吨上涨100元，主流出厂价格1800元/吨，涨幅4.6%.但上涨后的纯碱市场紧张状态并未因此得到有效缓解，价格上涨动能仍在积蓄，市场呈供不应求状态。而化工、化肥、农药等下游行业将因此受到较大影响，产品提价要求明显。

　　食品等日常消费品受上游价格上涨的影响更为明显。在乳制品、食用油等大幅涨价后，价格多年稳定的啤酒行业日前也发出明确提价信号，燕京啤酒、雪花啤酒、青岛啤酒均开始在各自优势市场提价5%-12%不等，以缓解原材料上涨对业绩构成的压力。联合证券分析认为，由于生产工艺对于大麦的要求不同，青岛啤酒今明两年价格将分别上涨7%和2%，燕京啤酒产品价格则将分别上涨8%和3%.

　　通胀利好惠及两大类产品

　　广发证券策略分析师武幼辉认为，识别通胀受益个股可主要参考两大指标。其一，其行业是否在商品价值外具备投资属性，或是否处于产业上游。从此角度看，资源类产品如有色金属、煤炭、石油、地产等大宗商品均具备良好的规避通胀能力。其二，行业是否具有良好的转嫁成本压力的能力。这类行业将主要处于消费行业，如高端白酒、商业连锁、奢侈品等，建议关注五粮液、贵州茅台、燕京啤酒。另一方面，处于竞争激烈的低端产品行业，如纺织服装等将受到通胀的负面影响。

　　招商基金亦认为，受成本上升和节能减排政策影响，化工行业未来整合将加快，化工产品价格提振对上市公司业绩带来真实支撑。同时，节日效应可能会对消费板块产生促进作用，基于对未来国内消费的乐观预期，受益于通货膨胀的消费服务和连锁商业行业会有较好的投资机会。

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　　纯碱涨价关注三只股

　　海化、三友、青岛碱业、湖北宜化等9家纯碱企业组成的纯碱行业联合体日前达成一致意见，将要提价100元/吨以上。2008年上半年不排除纯碱价格短期冲上2100元/吨以上的新高，预期全年均价将在2000元/吨以上。建议关注受产品价格上涨，盈利能力有望远超预期的山东海龙、三友化工、双环科技。 德邦证券 刘吉林