新内需时代的两大选择

　　⊙今日投资廖恒李建敏

　　“十一五”期间国家将把扩大国内需求特别是消费需求作为宏观调控的基本出发点，促使经济增长由主要依靠投资和出口拉动，向消费与投资、内需与外需协调拉动转变。一些研究机构认为这种经济结构的转变是一个持续2-3年的中期过程，在这个过程中，农业、零售、食品饮料、医药等行业是最大的受益者。据2008年国泰君安机构调查问卷统计结果显示，机构投资者认为2008年保持 较高景气度的行业依次是：食品饮料(53.2%)、金融(51.9%)、消费零售(36%)、农业(33.6%)、机械装备(29.6%)。其中，消费零售和农业类股票值得重点关注。

　　消费零售板块

　　关注区域竞争优势股

　　从商业贸易行业相关数据表现看，中国依然处于消费升级的低级阶段，以标准化、连锁化为特征的专业连锁类公司依然在“攻城略地”，外延式扩张使行业集中度将进一步提高，提升行业整体盈利水平。2008年，温和的通货膨胀和人民币升值带来的财富效应、北京夏季奥运会举办带来的快乐情绪将会有力促进人们的消费欲望，尤其是带有时尚性、奢侈性色彩的高端商品的消费，使百货业将获得较大的机会。国泰君安认为零售行业中增长稳健的白马股受益最为明显，重点推荐：武汉中百、小商品城、百联股份、王府井、大商股份。

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　　农业板块

　　把握产业链调整良机

　　2008年国家对农业的支持力度不断加大，包括对农村基础设施的大量投入、对农业生产进行直接补贴以及对龙头企业在金融以及税收的优惠等等，同时，随着国家经济发展，人们收入水平提高，带动生活品质提升，相关农产品的价格也不断走高，拥有相关自然和土地资源的相关公司将直接受益。但考虑到农业类公司大部分处在产业链中下游，成本转嫁能力不强，在农产品涨价的大趋势下，应该重点关注有资源优势和处于产业链上游的公司，比如新中基、北大荒、獐子岛以及好当家等拥有良田和海域资源的公司以及林业公司，同时包括中牧股份、金宇集团等处于产业链上游的公司。同时随着国家对农业投资的加大、农产品价格的持续上涨，也带动了与农业相关的农药化肥行业的发展。长江证券认为这些行业目前正处于产业结构调整与升级阶段，行业加速整合，未来将呈现稳定的发展前景，看好那些产品结构优良，拥有自主研发能力及海外市场开拓能力的公司。重点关注的公司有：华星化工、扬农化工、新安股份、盐湖钾肥。

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