房地产：央行12月21日加息对行业的影响

　　宏源证券 杨国华

　　事件：

　　从2007年12月21日起调整金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款基准利率由现行的3.87%提高到4.14%，上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率由现行的7.29%提高到7.47%，上调0.18个百分点；其他各档次存、贷款基准利率相应调整。个人住房公积金贷款利率保持不变(具体水平见附表)。

　　点评：

　　个人公积金贷款及五年期以上商业贷款利率均不做调整，因此对购房者按揭成本没有影响。

　　在货币紧缩政策之下，拥有资本市场直接融资渠道的上市公司的优势将更加突出。

　　中小开发商面临的资金困境相对更加严峻，对行业龙头来说，行业内整合机遇增多。

　　加息增加了开发商的资金成本，但总的影响不大。我们依然看好行业细分市场的高成长龙头企业(见《房地产2008年投资策略报告》)。