移动通信：手机用户增长率出现了的下降

　　中银国际 刘都

　　用户增长放缓。07年11月，国内的三大上市电信运营商手机用户增长率出现了不同程度的下降。

　　中国移 动用户净增加放缓。中国移 动(0941.HK/港币15.94，落后大市)公告11月用户净增加650万户，不及上月的660万户。目前中国移 动的用户基数为36,278万户，略高于我们预期。11月，净增加用户中的93%为预付费用户，目前预付费用户在用户总数中的比率已达到80.9%。

　　联通用户数增长放缓。中国联通(0762.HK/港币15.94; 600050.SS/人民币10.42,优于大市)的情况也是相似，公司公告11月其GSM网络用户数净增110万户至1.182亿户。这一增幅略低于10月的水平，但仍高于我们的预期。CDMA业务新增用户30.2万，低于10月的35.8万，略低于我们的预期；目前此项业务用户基数达到4,077万。

　　长途业务依然疲软，07年1-11月PSTN和VoIP网络电话通话量分别为102.8亿分钟和111亿分钟，分别同比下降了0.4%和8.1%。通话量情况基本符合我们预期。

　　中国电信新增宽带用户数上升。11月，中国电信(0728.HK/港币5.76,落后大市)的宽带用户数增加了61万户至3,505万户，略高于我们的预期，也高于10月的水平。但固定电话用户数减少了75万户至2.218亿户，这是因为公司放弃了更多低端无线接入用户。