渤海投资：高成长造就传媒股激情

　　从海外市场的发展经验来看，当人均GDP超跃9000美元时，传媒业将迎来大发展的临界点。一方面是居民收入的提升，对传媒业的需求大增；另一方面则是居民财富的增长对中高端尤其是精品的消费需求提升。这些恰恰是传媒广告业务的主要来源，所以，人均GDP突破9000美元往往会带来传媒业的爆发式增长。

　　我国人均国民生产总值已经超过1000美元，发达地区和一些特大型城市的人均GDP则接近或超过5000美元，离国际经验数据显示的也并不遥远。相对应的是，我国特大城市正是传媒业相对集中的区域，故行业分析师预计，在未来数十年内，传媒产业将逐步步入一个发展的黄金时期。

　　目前，由于我国特殊的原因，传媒业的资产证券化主要有两个路径：一是借壳上市或IPO。其中电广传媒、出版传媒、中视传媒、歌华传媒是IPO；广电网络、赛迪传媒、新华传媒、华闻传媒、博瑞传媒则是借壳而来。东方明珠的传媒业务则来得有点曲折，是自身的业务转型所为。

　　二是已借壳上市或IPO的上市公司通过收购传媒资产，一方面可以使得未上市的传媒资产通过进入上市公司，从而达到资产证券化的目的。另一方面则可以赋予已上市的传媒股外延式扩张的预期，从而带来极强的业绩增长动能。

　　就目前而言，建议投资者关注两类传媒股：一是增长势头强劲的传媒业务股，目前主要是拥有广告业务的上市公司，包括中视传媒、新华传媒、*ST北巴等品种。二是基本面略有低估的品种，主要指的是广电网络。

　　渤海投资 秦洪