医药公司节流业绩

　　与日化板块完全类似，医药板块诸多公司呈现出大公司业绩暴增，小公司业绩暴跌的两极分化状态。一方面，占该板块较多数量、净利润在2000万元以上的大型公司，其2007年度业绩大幅度增长乃至业绩翻倍。其中，本地企业白云山，其三季度净利润达到了1.2亿元，大幅度增加了273%；江中药业净利润大幅度增长87%，达到了近1亿元；益佰制药三季度净利润大涨38%，近期股价大涨可谓名至实归。

　　而另外一方面，为数不多的小型公司业绩下滑严重。其中，健特生物三季度利润亏损350万元，东盛科技的三季度净利润大幅度减退50%以上，仅为801万元。

　　增长并非源于主业

　　仔细观察报表，不难发现，2007年医药行业的宏观销售环境并无特别利好，各公司主业收入并没有出现突飞猛进的增长，个股公司业绩大幅度增长并非来源于主业增长。其中，江中药业的主业收入仅从去年同期的8.4亿元增长到了目前的8.6亿元；双鹤药业的主业收入仅仅从去年同期的32亿元增加到了目前的33亿元；就连业绩暴增数倍的益佰制药的主业收入也增长有限，不过从去年同期的4.6亿元增加到了目前的6.6亿元。

　　那么，究竟是什么原因带来了公司利润的大幅度增长呢？受主业经营限制，药业公司的投资收益项目普遍不高，利润增长并非来源于此，其中，双鹤药业的三季度投资收益仅仅26万元，与其高昂的业绩不可同日而语；益佰制药的该数据为负数，投资还亏了446万元；江中药业的该数据也是负数。高增企业中仅有位于发达地区的白云山A，投资收益特别高昂。

　　成本费用控制成绩显著

　　从利润表收支来看，医药板块的高增业绩主要得益于“节流”方面，成本、管理费用、销售费用的大幅度递减为这些企业创造了巨大的利润空间。其中，以双鹤药业为例，我们看到，其前三季度管理费用仅仅只有1.6亿元，只占有去年全年管理费用的不到1/2，而财务费用仅仅只有800多万元，也不足去年该数据的1/2，乃至加减之后最后的净利润大幅度增长。而作为小型公司健特生物与东盛科技，尽管投资收益高昂甚至于主业收入仍有增长，但由于其节流工作不到位导致业绩大幅度缩水。

　　(井楠 文、表)

　　名称 净利润 主营业务收入

　　双鹤药业 2.2亿元 33亿元

　　益佰制药 68638万元 6.6亿元

　　白云山A 1.2亿元 20.3亿元

　　江中药业 9793万元 8.6亿元

　　健特生物 -350万元 6.3亿元

　　东盛科技 801万元 3.2亿元