钢铁行业：钢材价格上涨刺激公司股价升

　　银河证券 孙勇

　　投资要点：

　　近期钢铁股连续出现整体上涨的行情，特别是12月5日，天相钢铁行业指数涨幅达到5.83%，居各行业指数涨幅之首。从个股的走势看，达到涨停的股票有2只：酒钢宏兴和柳钢股份，同时鞍钢、武钢、唐钢、宝钢等大市值公司也表现强劲，对钢铁板块的整体上扬走势起到了推波助澜的作用。

　　钢价上涨是钢铁板块整体走好的股价催化剂。在刚过去的一周内，国内钢材价格呈现大幅普涨态势。长材类品种继续上涨，平均涨幅超过每吨100元；板材类品种上涨幅度继续加大，平均涨幅超过每吨90元。

　　在刚过去的一周内，建筑钢材价格大幅上涨，其中北京、天津等华北地区市场涨幅达到250／吨以上。国内共有61家螺纹钢生产厂家上调了出厂价格，上调幅度超过100元／吨的钢厂有15家，上调幅度最大的是首钢、唐钢等华北五钢厂，一周内一次性上调螺纹钢出厂价格450元／吨。另外还有48家线材生产厂家向上调整了出厂价格，其中首钢一次性上调出厂价格500元／吨。

　　钢铁股跨年度行情或将展开。尽管

铁矿石谈判尚未结束，铁矿石2008年涨价幅度还无法确定，但是钢价的上调仍将会使钢企明年一季度的毛利率有所回升，因此，我们看好本轮钢铁板块行情的持续性。预计跨年度行情有望就此展开。

　　一、事件描述

　　近期钢铁股连续出现整体上涨的行情，特别是12月5日，天相钢铁行业指数涨幅达到5.83%，居各行业指数涨幅之首。从个股的走势看，达到涨停的

股票有2只：酒钢宏兴和柳钢股份，同时

鞍钢、武钢、唐钢、宝钢等大市值公司也表现强劲，对钢铁板块的整体上扬走势起到了推波助澜的作用。

　　二、影响因素分析

　　钢价上涨是钢铁板块整体走好的股价催化剂。在刚过去的一周内，国内钢材价格呈现大幅普涨态势。长材类品种继续上涨，平均涨幅超过每吨100元；板材类品种上涨幅度继续加大，平均涨幅超过每吨90元。

　　在刚过去的一周内，建筑钢材价格大幅上涨，其中北京、天津等华北地区市场涨幅达到250／吨以上。国内共有61家螺纹钢生产厂家上调了出厂价格，上调幅度超过100元／吨的钢厂有15家，上调幅度最大的是首钢、唐钢等华北五钢厂，一周内一次性上调螺纹钢出厂价格450元／吨。另外还有48家线材生产厂家向上调整了出厂价格，其中首钢一次性上调出厂价格500元／吨。

　　影响建筑钢材市场今后走势的因素包括：一是煤炭价格将大幅上涨。二是建筑钢材市场供应能力减弱。一方面华北市场受到限电影响，产能得不到发挥，另一方面，调坯轧材企业没有充足的原料，生产不能正常运转。三是市场有效库存维持低位。上海市场螺纹钢库存连续下降，目前降到18万吨左右。四是钢坯市场价格再次上涨，目前华东地区的主流螺纹钢坯料价格维持在4150-4220元／吨。的效益，因此其出口动力依然存在，这无疑将有助于消化一定的产能，缓解部分市场压力。中厚板总体继续上涨，表现突出的地区仍为华北市场，天津、北京等地价格上调幅度在200元／吨以上；冷热板卷价格涨幅最大的地区是华东，南京市场平均涨幅在200元／吨。

　　一周内共有5家中厚板生产企业向上调整出厂价格，市场低价位资源已经难觅踪影。冷热板卷价格都在大幅上调，一周内有6家热轧钢厂向上调整了出厂价格，唐钢、邯钢、攀钢上调幅度都在100元／吨左右。冷板市场库存较少。

　　三、钢铁行业将进入高成本时期

　　2007年以来全球钢铁生产出现的新矛盾主要表现在铁矿石、煤炭、焦炭、原油以及海运费价格大幅飙升，导致钢铁生产成本居高不下。我们预计2008年钢铁行业生产成本仍将保持高位运行，节节攀升的生产成本也会推动钢价攀升。

　　在国内市场供求关系基本平衡的环境下，钢铁企业生产边际成本将成为钢价的底线。部分钢铁企业对高成本承受不了，将被迫停产，从而带来行业产能下降，钢铁产品的资源量供应减少，反过来又推动钢价上升。

　　四、钢铁股跨年度行情或将展开

　　尽管铁矿石谈判尚未结束，铁矿石2008年涨价幅度还无法确定，但是钢价的上调仍将会使钢企明年一季度的毛利率有所回升，因此，我们看好本轮钢铁板块行情的持续性。预计跨年度行情有望就此展开。

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