有色金属：商品价格下跌带来的投资分析

　　国金证券 董亚光

　　基本结论

　　事件：近期受到对美国经济下滑的担忧，以及次级债危机波及全球经济的预期，导致国际金属市场价格出现了大幅单边下滑；

　　供需：世界金属统计局日前公布最新报告显示，全球主要金属供应短缺的局面出现逆转，多数金属供应出现略微过剩局面，但在基本金属中，铜市场仍然短缺，不过程度已经大大缓和；

　　要点：我们文章分析的重点是在金属市场价格出现快速下滑并且不排除未来主要金属品种价格走势偏软的情况下，对下游行业的利润变化分析，寻找其中的下跌受益较大的公司和投资机会。

　　对于分品种金属的全球供需平衡数据及价格预测请参考我们后面的附件表格数据；

　　我们统计的金属价格变化影响较大的行业或产品如下：

　　通信电缆产品；

　　工业空调产品；

　　电子元器件；

　　发电设备；

　　部分机械产品；

　　建材行业等等。

　　国金

　　假设条件：铜等金属价格下滑10%进行测算；

　　产品价格：除特别说明，产品销售价格保持不变，这可能与实际情况存在较大差异。