有色金属：LME 基本金属价格大幅下调

　　天相投顾 吕连忠

　　专题点评1112-1116：铝行业调控的又一只“靴子”落地

　　国家发改委于11月13日发布《铝行业准入条件》，从企业布局及规模和外部条件要求、工艺和装备、能源消耗、资源消耗及综合利用、环境保护和土地复垦、安全生产与职业危害、监督管理等方面对铝行业的准入进行了规定。

　　点评：

　　《铝行业准入条件》的出台，是国家促进铝行业健康发展，实现节能减排的目标，并有利于淘汰铝行业的落后产能，这对于我国金属铝行业是一项利好。(详见11月14日的报告——《铝行业准入条件》解读：铝行业调控的又一只“靴子”落地)

　　我们看好电解铝行业。我们认为在全球基本金属市场的持续景气下，CRU等预计全球铝2007年、2008年将分别过剩32万吨、15万吨，处于微平衡状态(过剩量不足预计产量的1%)，我们预计铝市将继续处于景气周期中；同时考虑到国内对铝业的调控，我们预期国内的电解铝产能将逐渐达到平衡；综合国内外的因素，我们看好电解铝行业。在上市公司方面，我们维持一体化铝业龙头中国铝业(601600)、铝电深加工一体化南山铝业(600219)、铝电一体化中孚实业(600595)以及焦作万方(000612)的“增持”评级。

　　每周行业公司动态1112-1116

　　国家统计局：中国氧化铝产量增幅趋向平稳。中国国家统计局最新公布的数据显示，中国氧化铝产量增幅开始趋于平稳。10月份中国氧化铝产量为1,718,400吨，较去年同期增长41.2%。1-10月份中国氧化铝产量为16,115,500吨，较去年同期增长49.7%。虽然产量增幅仍居高不下，但是较5-8月期间50%以上的增幅略有减缓。而在过去三个月内氧化铝产量折合成年率均在2000万吨以上。这预示着自去年年中开始新项目投产风暴接近尾声。中国氧化铝产量的激增促使中国生产商试图协调销售政策以阻止国内氧化铝价格的暴跌。事实证明国内市场出现第二轮新产能投产的局面。国家统计局报告中国1-10月原铝产量较去年同期增加34.6%至10,030,100吨。

　　瑞银：矿业巨头合并不会导致矿产价格暴涨。必和必拓(BHP Billiton)向力拓(Rio Tinto)发出收购要约的消息成为了业界广泛关注的焦点话题，一些分析人士担心，矿业生产巨头之间的强强联手可能会对全球资源定价体系带来不必要的麻烦。瑞银矿产资源研究中心董事总经理Glyn Lawcock昨天在上海接受本报记者采访时表示，生产者仅仅是影响资源价格的一部分力量，即便必和必拓真的与力拓完成合并，也不会对全球矿产价格造成多么大的影响。

　　INSG：08年全球镍消费将增长10%。据国际镍业研究集团(International Nickel Study Group，INSG)称，08年全球镍消费可能增长10%，因中国和美国的不锈钢工厂需求上升。国际镍业研究集团首席统计师托林(SvenTollin)在中国宁波的会议上称，被用来制造不锈钢的镍需求上升将令08年供应盈余自07年的130,000吨降至100,000吨。