高速公路股：市盈率低防御性强

　　在大盘风险性不断加大的情况下，高速公路板块作为具有稳健成长性的防御性板块，投资价值已经开始突显，三季度高速公路板块业绩超预期增长，板块市盈率水平处于市场低位。因此相对于涨幅居前且风险相对较高的一线蓝筹股，具有估值洼地优势的高速公路板块值得投资者关注。

　　西部大开发、振兴东北等政策的逐步落实，社会对公路运输方式的需求将增加，公路运输在我国交通运输中的地位将进一步提高。国民经济的持续繁荣，还将促进货运量及其周转量、客运量及其周转量、汽车保有量、物流行业等影响车流量的因素持续发挥作用。

　　2007年以来公路运输业务量继续快速增长，下半年客货业务增速有所加快。客运量、货运量及货运周转量同比增速均创下了10年来的历史新高。其中，客运量1~8月累计为135亿人次，客运周转量为7565亿人公里，同比增速分别达11.6%和12.6%；货运量累计为103亿吨，货运周转量7172亿吨公里，同比显著增长了12.3%和17.4%。根据交通部的规划，到2010年,高速公路总里程达到7万公里以上。由此可见,高速公路业正处在产业的扩张期，我国高速公路行业正面临着持续繁荣的契机。

　　高速公路板块动态市盈率较低，大概在20~30倍，而作为目前市场中为数不多的低市盈率板块，必将是市场资金和新资金建仓的首选。

　　收购预期加大

　　而且，目前高速公路股也有强烈的题材溢价预期，那就是收购优质路桥资产的预期，一方面是股改后的控股股东做大市值的冲动，从而使得高速公路股的控股股东有着强烈的注资冲动。另一方面则是收购政策有望松动。前期由于收购过程中的评估等因素，收购路桥资产的行为一度得到抑制。但从近期相关信息来看，收购政策出现松动，因此，高速公路股收购优质路桥资产的行为或将提速，从而为高速公路股的走势注入更为充沛的动能。

　　短期内，路网效应、车流量的自然增长、治理水平提升引起的成本下降和资产收购将成为高速公路板块上市公司业绩增长的主要推动因素。建议关注有整体上市或收购优质路网资产潜力的个股。 (海通证券)