汽车行业：燃料成本上升对市场影响不大

　　国都证券 徐才华

　　事件

　　事件1：国家发改委10月31日发出通知，决定自11月1日零时起将汽油、柴油和航空煤油价格每吨各提高500元。

　　事件2：在9月份举行的乘用车信息联席会上，全国乘用车信息联席会秘书长饶达表示，“燃油税出台时机已经具备，只是出台早晚的问题，现阶段的准备条件足够具备燃油税开征。燃油税作为本届政府任期内最重要的任务之一，肯定会在明年3月实施。”燃油税的推出以经箭在弦上，指日可待。

　　点评

　　商用车服务于经济生产，不受成本上升影响。商用车用于生产和运营活动，其市场的发展一直与经济的发展速度相匹配，不可能因使用成本的上升而萎缩。油价上涨或

燃油税的征收将增加运输成本，从而在商用车领域有可能会产生一定的格局变化。类似去年开始的“计重收费”政策实施后促进了重型载货汽车销量的大增，燃油价格上升和燃油税的实施同样能够促进载货汽车向更加节油、运输效率更高的车型更新。同时，由于单位油耗随着车辆使用年限而不断增大，我们认为在燃油成本提高后，载货汽车将加速折旧，从而有可能促进载货汽车销量的增加。

　　中高端乘用车用户对油价显然不敏感。中高端乘用车用户能够支付较高的

购车费用以及保养费用，并在购车之初就更偏向于大排量车辆，可见此类用户在做出购车抉择时，显然对燃料费用不敏感。油价上涨和燃油税改革对此块市场几乎没有任何冲击。大量的公务用车尤其如此。

　　对经济型轿车市场影响有限。目前中国汽车市场仍处于高速发展期，大部分购车者为初次购买的家庭用户。对于原本能够支付购车费用且有购车愿望的个人和家庭来说，不太可能因为使用费用的改变而更改自己的购买决策。另外，随着城市内汽车保有率的不断增长，家庭汽车使用量逐渐下降，而燃油税的推出也必将伴随着养路费、车船使用费等各项收费的改革。从收费总量上来说，燃油成本肯定要高于其他税费的总和，但是对于使用量不是很大的家庭用户来说，费改税对使用成本影响十分有限。

　　汽油消费量与

汽油价格关系不大

　　国际上不同时期的众多研究表明，各个国家和地区的汽油人均消费量与经济的增长呈比较显著的正比关系，而与汽油价格不是十分敏感。从而能够推出燃油价格对汽车市场的影响也将十分有限。

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