银行股蓝筹脊梁中线关注

　　大盘本周呈现震荡下行的调整态势，蓝筹股群体经过上周的全面强势上扬，本周都出现了一定幅度的调整，从而也导致了股指的整理。但是大盘蓝筹股的银行股群体在回落调整中，整体下调的幅度都比较有限，而大盘探低回升的过程中，众多银行股表现强势，中行、建行稳中有升，浦发银行、兴业银行、深发展、招商银行等还创出了历史新高，大盘的调整丝毫没有妨碍银行股前进的脚步，这种表现说明资金对该板块的介入程度相当高。我们认为这主要得 益于银行股前三季度业绩都出现了较大幅度的增长，甚至超过了市场的预期。而且人民币汇率已经下穿了7.50关口，升值的步伐一度加快，这也将巩固银行股在高增长前景之下，继续成为牛市发展的生力军。

　　我们认为银行板块的业绩持续增长得益于

中国经济的快速发展。尤其是在流动性过剩和

人民币升值的大背景下，银行板块的成长性空间巨大，其投资价值潜力不言而喻。从宏观基本面和经营方面来看，银行业绩增长主要有以下几个方面的因素:第一，央行在2007年内迄今对存、贷款进行了五次加息，由于对存款结构中占比较高的活期存款加息幅度很小，银行业的利差持续扩大，这有助于银行业的利息收入快速增长。此外，我国金融机构的存、贷款增长势头不减，今年前三季度存款余额同比增长16.00%，贷款余额同比增长17.34%。存、贷款规模的不断增长也推动了银行的业务扩张。第二，07年以来银行业积极推动经营转型，大力发展中间业务。在保持传统业务稳定增长的同时，通过大力发展贸易融资、投行业务、本外币理财和资产管理、短期融资券承销等低资本耗费的新兴业务，带动非利息收入加速增长，中间业务收入占比持续提高。投行业务、信用卡、基金委托代理费用等成为银行业中间业务快速增长的亮点。

　　随着存贷款的良好的增长、利差的改善、中间业务收入的增加及有效税率的降低，这将成为银行业普遍增长的主要动力。随着2008年两税合并，银行业税率将大幅下降，对银行股的业绩将产生进一步的推动作用，2007-2009年，银行股业绩仍有望保持较好的增长势头。因此，银行股目前的估值水平是比较安全的。同时，银行股几乎都是沪深300成份股，股指期货即将推出，以及本周上交所在学习"十七大"精神时也表态说要继续做大做强主板蓝筹市场，这使得作为蓝筹中的顶梁柱银行股将成为市场中长线资金关注的战略资源。

　　个股方面可重点关注浦发银行(600000):公司是国内著名的股份制

商业银行，经营业绩突出，市场份额不断扩大。今年上半年，公司总资产规模达到7，698.54亿元，比去年底增长11.68%；本外币贷款余额 5，242.72 亿元，较去年底增 13.75%；各项存款余额为 6414.71 亿元，较去年底增长 7.54%。实现税后利润25.54 亿元，同比增长 59.26%，每股收益 0.59元。在业绩增长的同时，公司狠抓风险管理，使不良贷款比例(五级分类)有了下降，由 2006 年底的1.83%降至期末的 1.71%；上半年全行共计提各类贷款准备金 143.48 亿元，不良贷款的准备金覆盖率达 159.68%，有效化解利率和流动性风险。

　　从走势上看，该股近日呈现明显的探低稳步回升态势，不仅中短期均线多头上行构成层层支撑，而且日线还连收五阳，周五更是放量创历史新高，股价一举突破了近一个半月来的整理平台，形态及中短期指标均支持目前继续强攻并展开中期升势，可积极关注。

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