化学制药：产销两旺 优势企业获益明显

　　国金证券 严小飞

　　大输液产品产销两旺，优势企业获益明显。

　　我们从行业协会了解到，2007年上半年，全国输液产销量总计达到31亿瓶/袋，相较去年同期增长9.8%，预计全年可以达到65亿瓶/袋，较国家发改委统计2006年的大输液产量61亿瓶增长6.56%，产销两旺。我们认为大输液产品整体产销两旺主要是受益于国家近期实行的相关政策，且优势企业在大输液行业得到净化之后获益明显。

　　大输液产品受益于国家政策分析：

　　从需求来看：新型农村合作医疗制度、城镇居民基本

　　新型农村合作医疗制度：自2003年启动以来，到2007年6月底，全国开展新型农村合作医疗的县(市、区)已达到2429个，占全国总县数的84.9%；参加新型农村合作医疗的农民达到7.2亿人，占全国农村居民的82.8%，参加率达到85.9%。我们按照7.2亿农民，每人每年50元计算，则增加了至少350亿元的药品市场容量。大输液将会受益于整体市场的增加。

　　城镇居民基本医疗保险试点：我国1998年起在全国范围内建立城镇职工基本医疗保险制度，覆盖了1.3亿城镇职工及退休人员。但我国包括学生儿童在内的2亿多城镇非从业居民缺乏医疗保障制度。2007年开始了在79个城市的医疗保险试点工作，计划2010年在全国全面推开。对试点城市的参保居民，政府每年按不低于人均40元给予补助。

　　我们按照2亿居民，每人每年40元保守计算，则增加了至少80亿元的市场容量。而作为最基本的药品大输液将会受益于整体市场容量的扩大。

　　我们认为，随着医改的不断推进，药品市场容量的增加，作为人体正常代谢所必需的水、电解质和酸碱平衡等大输液产品受益明显。据药监局南方经济研究所的统计，这一类药物占据着血液和造血类药物的重要份额。2005年国内重点城市样本

　　其中，水、电解质和酸碱平衡亚类中的主要品种葡萄糖、氯化钠占据了其中的20.48%。

　　从供应来看：注射剂类药品生产工艺和处方核查、大容量注射剂派驻监督员制度减少了不规范小企业的输液产品供应。

　　注射剂药品生产工艺及处方核查：国家食品药品监督管理局要求2007年底前完成大容量注射剂类药品生产工艺和处方核查工作并上报工作情况。其中注射剂类药品生产工艺和处方核查的重点是大容量注射剂和其他静脉给药注射剂类药品生产工艺和处方。通过核查规范企业改变工艺和处方的研究和申报行为，排除注射剂类药品质量安全隐患。

　　我们认为这一举措将会使得一些生产不规范、偷工减料的小企业退出大输液市场，净化了市场环境。

　　大容量注射剂派驻监督员制度：国家食品药品监督管理局自2007年开始对注射剂、生物制品和特殊药品三类高风险品种的生产企业试行派驻监督员制度。截至到2007年3月31日，24个辖区内有血液制品、疫苗生产企业的省、自治区、直辖市食品药品监督管理局已经向33家血液制品生产企业、31家疫苗生产企业派驻了监督员，监督员人数达到82人。截止到9月份，大容量注射剂厂家特别是大输液厂家的派驻监督员基本到位。监督员主要对药品生产企业执行GMP情况进行监督检查，重点检查原辅料来源的合法性、生产工艺与批准工艺的一致性、药品是否按照标准检验以及质量保证措施等进行监督检查。我们认为派驻监督员制度将会使得生产工艺、质量不规范的小企业减少产品供应，甚至退出市场。

　　我们的观点：随着国家新型农村合作医疗制度、城镇居民基本医疗保险试点的实行，整个大输液行业的市场容量得到了扩大。同时由于注射剂类药品生产工艺和处方核查及对于大容量注射剂企业派驻监督员的举措，将会使得生产工艺、质量不规范的小企业减少输液产品供应，甚至退出市场。我们认为在大输液行业整体环境得到净化的背景下，输液行业将加快向品牌优秀企业的集中。