金融股分化走势折射业绩增长前景

　　四川新闻网-成都日报讯：

　　上周A股市场出现宽幅震荡的走势，尤其是上周四，上证指数更是急挫211点。而作为市场权重股、人气股的金融股也随之波动，并出现了相对分化的走势特征。一方面是中大市值的银行股以及保险股强于大盘，另一方面则是小市值银行股以及券商股弱于大盘，那么，如何看待这一信息呢？

　　业绩增长预期导致分化走势

　　对于上周的金融股如此分化走势，业内人士认为主要是与主流资金对金融股的未来业绩增长预期发生改变有着重大关联。其中券商股最为典型，虽然得益于近一年多来的牛市，券商股赚了个盆满钵盈，成为A股市场牛市的最大赢家之一，也是今年三季度季报中的明星业绩增长股，宏源证券、中信证券、海通证券、东北证券等目前券商股的四大金刚业绩超预期增长，成为市场的一大亮点。

　　但是，随着

股票价格的高企，尤其是静态市盈率已超过60倍，这与2001年的牛市高点相差无几，必然会催发各路资金对后续走势的分歧。部分机构资金就认为大盘已处于泡沫状态中，目前的股价完全靠流动性泛滥成灾的预期支撑，否则早就出现调整。既如此，在他们眼里，就认为未来行情的热度、广度与深度难以与近期相比较。券商股未来的业绩再度超预期增长的概率就低。

　　但对于银行股、保险股来说，由于其业绩增长更取决于宏观经济，而目前宏观经济增长势头依然强劲，从而使得银行股的业绩再度出现超预期增长的概率较大，所以，银行股的盈利能力仍然较为乐观。

　　 从盈利增长预期中寻找强势股

　　投资者在后续操作中，既要看到作为现代经济支柱的金融行业的广阔发展前景，但也要看到行业的发展是不均衡的，比如说银行业，银行卡业务发展势头良好的银行可以凭借着较为低廉的活期资金的资金成本获得较城市商业银行更为强劲的增长势头。

　　笔者认为两类金融股，后续走势相对乐观，投资者也可适当跟踪。一是保险股，其中有能力获得更为优质投资目标的保险股更是如此。因为保险股的竞争就在于投资能力的竞争，因此，在政府等方面拥有广泛人脉关系的中国人寿在未来的走势相对乐观。

　　二是经营优势显现且在银行卡等个人零售业务取得竞争优势的中大市值银行股也可跟踪，其中兴业银行、民生银行等品种较为突出，尤其是民生银行，在2007年虽然由于布局金融控股战略而在业绩增长势头上可能会落后于兴业银行、招商银行，但由于出击金融控股战略布局，未来的业绩释放动能将较为乐观，故未来走势可能会领涨于银行股，建议投资者低吸持有。

　　渤海投资研究所 秦洪

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