电力行业：重工业化里觅机遇

　　刘文逸

　　近日，有消息称我国已经彻底告别电荒时代了。对此，有人认为电力行业发展的空间是不是变得狭小了，或者说电力行业的增长速度会减缓呢？但必须看到，中国已经进入重工业化时期，这是不争的事实。就能源消费而言，重工业单位增加值能耗明显高于轻工业，有数据表明，重工业单位增加值能耗水平是轻工业的2.5倍左右。同时，现阶段，重工业发展速度明显快于轻工业。那么在重工业化进程中，在国家节能减排主题下电力行业有怎样的机遇呢？

　　东方证券资深的能源行业研究员袁晓梅通过深入地研究后认为，能源消费量增长与GDP的增长没有明显关系，但是与工业增加值的增长却高度相关。当然，电力作为一种重要的能源与重工业化进程自然密不可分。不仅如此，通过研究用电需求增长与工业增加值增长的关系后，袁晓梅还发现工业增加值的电力弹性系数保持很好的稳定性，根据测算在0.85左右。也就是说工业增加值每增加1个百分点，电力需求增长0.85个百分点。重工业用电占比达到了全社会用电的60%多，正是因为近来重工业的高增长才使用电需求超出了市场对电力需求的预期。所以，在她看来正是这种变化给电力行业带来了发展机遇。特别提到的是，在对重工业化以及节能减排政策分析后，她将二者一并纳入到自己的研究中，提出“电力行业将更加充分地享受重工业化带来的历史机遇”的观点。

　　中国进入重工业化时期

　　在其最近的研究报告中袁晓梅指出，中国进入重工业化时期，带来能源消费的增长特别是电力需求的高增长。她举例，在97年亚洲金融风暴之时，我国国民经济发展受到冲击，到1999年，发电利用小时数降到了4127小时/年的低点，随后中国经济进入新一轮强劲发展，由于我国电力装机的增长跟不上经济的发展与经济结构内部的变迁(重工业化)，使得中国在03、04年出现电荒，各地拉闸限电的现象比比皆是。近几年，由于发电装机的增长加速上升，05年装机增长7000万千瓦，06年增长1亿千瓦，电力供需矛盾得到缓和，发电利用小时数有所回落。

　　从电力消费结构来看。2006年全社会用电量达到28248亿千瓦时，其中第一产业用电量为832亿千瓦时；第二产业用电量为21354亿千瓦时，其中轻重工业用电量分别为435亿千瓦时和1702亿千瓦时；第三产业用电量为2822亿千瓦时；城乡居民生活用电量为3240亿千瓦时。工业用电量同比增速高于全社会用电量增速，重工业用电量增速也明显高于轻工业用电量增速。第一产业、第二产业、第三产业，城乡居民生活用电分别占全社会用电量比重为2.94%、75.5%、9.99%和11.47%。在工业用电中，轻工业用电占14.63%，重工业用电占60.26%。今年以来重工业用电比重上升到62%，达到近年来最高水平。正是由于重工业的强劲增长，使得在近几年大规模机组投产后，发电机组利用小时数的回落好于市场预期。

　　袁晓梅认为，“十一五”期间振兴装备制造业的规划指出了中国的重工业化道路，而国家的中部崛起，西部大开发，振兴东北老工业基地战略又和重工业化紧密结合在一起。今年上半年，从各区域的用电量增长情况来看，用电量同比增长超过全国平均水平的省份基本都集中在中西部地区，说明随着国家中部崛起和西部大开发战略的实施，中西部地区经济得到快速发展，在这些省份中，大部分省份用电量快速增长的主导力是重工业。

　　她认为，中国的重工业化道路是由国家发展战略和中国参与世界经济分工所决定的，这种趋势不会随着短期的经济波动而发生变化。举例来说，近两年我们的电力设备制造业的出口交货值的大幅增长、钢铁出口值的大幅增加、机械行业出口交货值的高增、造船业的高增等等都反应这一趋势。

　　节能减排显机遇

　　节能减排不改变经济结构的特点，能耗的下降与电耗的上升。一是说明能源换效率的提高，二是说明电力需求还有替代其它能源消费的趋势。

　　节能降耗是这一届政府的执政主题，从节能减排一系列政策和会议规格来看，执行的力度是空前的。“十一五”期间，单位GDP能耗下降20%，污染物排放下降10%目标的约束下。今年1-8月份全国已关停小火电机组860万千瓦，今年全年关停1000万千瓦目标应能顺利实现。但是分析后，袁晓梅认为，节能减排不改变中国经济结构重工业化的事实。目前，节能减排的重点放在两个环节：

　　1、控制高耗能、高污染行业过快增长。

　　2、加快淘汰落后生产能力。

　　她指出，由于国家意在扶植行业内龙头企业，整合现有产能，所以不会引来这些行业景气逆转。从全社会角度年，就是以先进的、效率高的产能来代替落后的、效率低下的产能。因为这些重工业的发展与国家的振兴装备制造业战略、振兴东北老工业基地战略、中部崛起、西部大开发战略是一致的，所以中国重工业化的时代特点是不会改变的。从用电需求大的几大高耗能行业来看，钢铁、有色、建材处于行业景气周期，产能的扩张与产量的增加带来了用电的增加。

　　淘汰落后产能方面，今年1—8月份淘汰小火电机组860万千瓦，完成今年任务的86%，淘汰落后炼铁能力969万吨、炼钢能力873万吨，分别完成今年任务的43%和36%。上半年，全国关闭矿井2811处，累计关闭8984处，完成计划的106%。其它诸如水泥行业、造纸行业的淘汰落后产能力度也很大。由此，可以看出十一五的节能减排、淘汰落后产能的政府意志与决心。袁晓梅提示，尽管淘汰落后产能，但并没有导致产能的萎缩，而是行业结构生产力的调整，很多企业都实现了先进生产力的替代，对行业龙头公司是一个市场份额扩张的机会，国家也有意扶植行业内龙头公司。以电力行业为例，到目前关闭小火电机组五大发电集团做出了重要贡献，通过“上大压小”、“容量替代“，五大发电集团不但关闭了一批小火电机组，代之以大火电机组，而且代之而起的大发电机组比原来容量都有扩张。

　　由于“十一五”规划中单位GDP能耗降低20%，主要污染物排放指标下降10%是硬约束，所以袁晓梅认为大家对这一执政目标的实现应保持乐观。

　　从煤炭价格分析，袁晓梅还特别提到，由于煤价近两年最大可能是在目前水平上保持平稳。所以以煤为基础的火力发电受电力总需求的影响还有扩张的可能。

　　从下游需求来看，上半年火电发电量同比增长18.3%，生铁、钢产量分别增长16.8%、18.9%；水泥、平板玻璃分别增长16%和17.8%；化肥、合成氨分别增长12.3%和6.1%；甲醇和电石分别增长34.1%和24.1%。根据煤矿建设周期，今明两年又是煤矿产能集中投产期，产能增长快于煤炭需求的增长。目前在建、扩建和技改煤炭总产能在10亿吨左右。如果这些产能顺利释放，煤炭显然面临供大于需的严峻形势。

　　这一轮煤价的上涨是在世界能源价格上涨的大背景下出现的，石油价格屡创新高、澳大利亚BJ现货煤价格一路上扬，各国对能源的重视成为世界性主题，替代能源发展普遍受到重视。但是任何商品的价格都是受当下供需的影响，尽管资源稀缺，但是煤炭目前的产能已表现出对当下需求的略微富余。

　　总的来说，下游受国家高耗能高污染行业的宏观调控，以及电力行业煤炭利用效率的提高的影响，煤炭需求增速将放缓。另一方面，煤炭近年投产产能和在建产能加快使煤炭面临产能过剩的风险。但同时受铁路运输的制约，很多产能将成为无效产能，这些产能的投产，使坑口区面临价格压力，中转地区煤炭交易维持一个紧平衡。我们国家对煤炭的改革的思路一是让价格来体现资源产品的稀缺性和对环境的破坏成本。二就是产能整合，扶植大型企业，提高产业集中对。从国家对资源性产品的政策来讲，煤炭存在进一步提高政策成本的可能。对供需基本面来分析，如上说述，我们预计煤炭价格近两年将维持平稳。

　　煤电联动预期加强

　　2005年4月22日，第一次煤电联动。2006年5月第二次煤电联动。煤电联动是在电力市场没有市场化之前采取的一种行政手段，竞价上网则是市场化改革的必然结果。近年来煤价市场化改革走在电价之前，煤价的上涨导致没有电价定价权的发电企业利润空间的压缩，为了使上游成本的上涨能够传递到下游企业，国家在电力市场改革没有完成之前，实行了煤电联动。

　　有关煤电联动的表述在《关于“十一五”深化电力体制改革的实施意见》中以文件的形式得到了确定。“继续深化电价改革，逐步理顺电价机制。要按照《国务院办公厅关于印发电价改革方案的通知》及相关规定，稳步推进各项电价改革。结合区域电力市场建设，尽快建立与发电环节竞争相适应的上网电价形成机制，初步建立有利于促进电网健康发展的输、配电价格机制，销售电价要反映资源状况和电力供求关系并逐步与上网电价实现联动。实行有利于节能、环保的电价政策，全面实施激励清洁能源发展的电价机制，大力推行需求侧电价管理制度，研究制定发电排放的环保折价标准。在实现发电企业竞价上网前，继续实行煤电价格联动。”

　　煤电联动原则上让发电企业自己消化30%的成本上涨，促使其提高效率。目前来看，各大发电企业基于大容量发电机组所占比重上升、新机组造价降低和管理上的加强，单位发电消耗均有所下降，效率得到提高。

　　今年以来，根据发改委2007年上半年的煤炭行业运行分析，电煤价格整体上涨了5.7%，实际已达到了煤电联动的要求，根据原煤电联动的原则，是以6个月为联动周期，当煤价的偏离幅度超过上一期平均水平的5%时，则电价作相应调整。但是今年CPI 高涨，使得电力作为基础性能源产品价格不敢冒然提升。在今年7月，一位不愿透露姓名的发改委官员表示了电价的上涨要根据整体经济形势的情况，审慎决策，意指当前CPI的高增下，不宜实行电价的上调。

　　2007年7月，

国家发改委价格司司长曹长庆说，实行煤电价格联动机制，在煤炭价格上涨较快的情况下，对适度缓解煤价上涨对电力企业成本推动的压力，是有积极作用的。他说，与此同时，电力企业的收益也在不断地增长，特别是去年实行煤电价格联动以后，弥补了一部分成本开支。另外，今年电力企业通过加强管理，降低了成本，“因此，我们还要再观察一段时间，再来考虑这个问题(上调电价)。”所以袁晓梅预计，考虑到今年通货膨胀的压力，实行第三次煤电联动的可能性不大，但明年实行煤电联动的预期加大。

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