申银万国：休假制度改革对旅游业影响正面

　　靠近主流客源市场的上市公司更能受益

　　□申银万国 陈海明

　　旅游消费需求的实现，受到收入水平等多种社会经济因素的影响，其中闲暇时间是影响人们旅游消费的重要因素之一，旅游业的发展与人们享有的闲暇时间密切相关，因而休假制度的变革所带来的闲暇时间变化，必然会对旅游业及其相关企业产生较大影响。从目前各界提出的几种黄金周改革方案来看，对农村居民的影响甚微，但却对城镇居民有着较大影响，且总体上以正面为主。

　　从不同的改革方案来看，转增传统假日制、月末小黄金周制都将有利于靠近主流客源市场的上市公司，而其他的方案包括弹性休假制、分片分期休假制和延长假日制，所有旅游业上市公司都将从中受益。

　　转增传统假日制

　　靠近主流客源市场有优势

　　这一方案的典型代表是

清华大学博士生导师蔡继明教授，其在2006年12月的一项有关黄金周改革的课题报告中，建议缩短现行的“五一”和“十一”两个黄金周，将其法定假日由原来的3天减为1天，将其分配给清明、端午、中秋、除夕四个传统节日，确定其为国家法定假日，并放假一天。今后“五一”、“十一”、清明、端午、中秋5个假日1天的假期，可就近结合双休日，分别凑成一个长周末假期，加上除夕和春节，共同构成中国的假日体系。

　　该制度将极大促进短途国内游、靠近主流客源市场的景区、酒店以及以短线产品为主的旅行社的发展，并对出境游、长途国内游以及不靠近主流客源市场的、边远地区的景区、酒店及以长线产品为主的旅行社产生较大不利影响，但对以商务客为主要目标对象的酒店、旅行社等总体影响以正向为主。

　　综合考虑上述一正一负影响，尤其是伴随着经济快速增长和消费结构升级进入快速推进阶段，居民出游欲望强劲和热情高涨，以及现代交通工具能提供更为快捷舒适的运输服务，交通对旅游的瓶颈约束效应越来越小，而且上述方案有助于解决因休假过于集中导致的一系列问题，进一步激发居民旅游热情。此外，取消黄金周并不会影响到以商务客为目标对象的酒店、旅行社等行业的发展。因此，我们认为，未来取消黄金周、转增传统假日的改革方案对旅游业整体影响并不大。长期来看，仍将以正面为主，并能促进我国旅游行业长期平衡发展。

　　靠近主流客源市场的上市公司将受益。这些上市公司具体包括：黄山旅游、桂林旅游、华侨城、中青旅、锦江酒店、首旅股份、金陵饭店、国旅联合、九龙山、新都酒店、SST东海、东方宾馆、北京旅游、大连圣亚、万好万家、华天酒店等。

　　其一，我们分别以各上市公司的资产(包括景区和酒店等)所在地为圆点，以500公里为半径做一个圆，结果发现，上述上市公司的资产基本上都在圆内，说明它们更靠近主流客源市场(即以上海为中心的长三角地区，以北京为中心的环渤海地区，以广州为中心的珠三角地区)，更能受到这些客源市场的恩泽。

　　其二，这些上市公司资产所在地目前已经形成了较为完善和发达的交通运输网，从而有助于缩短游客交通时间(如徽杭高速通车后，杭州到黄山仅需2.5个小时，上海到黄山也仅需4小时)。若转增传统假日制真的实行，势必带来短途国内游热，从而使上述上市公司受益匪浅。当然，这些上市公司也将承受因新方案实行所带来的长途游客的丧失。不过，随着交通运输条件的改善，更快捷更舒适的交通运输服务将降低上述不利影响，因此，我们相信，未来上述上市公司受益的可能性更大。而峨眉山、丽江旅游、世博股份、西安饮食、西安旅游、SST张股等上市公司，由于地处边远地区，且远离主流客源市场，总体上将受到不利影响。

　　月末小黄金周制

　　对更多公司有利

　　即保留现行黄金周，而将目前每周休息两天改为休息一天，剩余的一天一起移至月末，从而形成每月一个4-5天的“小黄金周”。

　　该方案将对中短途国内游、靠近主流客源市场的景区、酒店，以及以中短线产品为主的旅行社产生更大的正向推动。由于这种方案保留了现行的黄金周，从而使得几乎所有的子市场、子行业继续受益。此外，由于方案还通过双休日改单休日，新增近12个4-5天长周末，形成所谓的月末小黄金周。因此，在这种方案下，还将进一步促进旅游行业整体活跃和繁荣，尤其是将大大促进中短途国内游、周边国家的出境游等子市场，以及靠近主流客源市场的国内景区、酒店、旅行社等子行业的发展。

　　该方案不仅将使那些靠近主流客源市场的上市公司受益，而且还包括离主流客源市场更远的一些上市公司(如700-800公里之内的)，如SST张股、首旅股份(南山景区)、世博股份、西安旅游、西安饮食等都将受益。

　　其他方案 旅游业普遍受益

　　弹性休假制：即在维持或缩短甚至全面取消黄金周的基础上，通过普及甚至全面强制推行带薪休假等休假制，并给企业和职员更多更大的选择空间，让其自主选择和安排休假。这一方案得到较多政协委员和学者的大力推崇。该项方案长期利好，并将促进国内游、出境游等子市场，以及景区、酒店、旅行社等子行业。从长期来看，由于这种方案给了人们出游更多更自主的选择，并能有效避免集中休假所带来的一系列问题和弊端，因而，总体上这无疑将极大地刺激旅游业的发展，尤其是对长途国内游、出境游等子市场，边远地区的景区和酒店，以及以经营长线旅游产品为主的旅行社等子行业产生较大正面影响。不过，这种方案下，若同时缩短或取消现行黄金周，则将对我国旅游业产生一定负面影响，从而使弹性休假制的正向效果大打折扣。

　　分片分期休假制：这一方案是维持目前假日现状，并通过采取分片、分期等方法，从时空上错开现行集中休假。它允许不同省市根据本省实际安排休假时间，实行全国分片分期轮休制。比如将全国分为A、B、C等休假区，假定广州和周边地区为A区，上海和周边的省市为B区，北京和周边的省市为C区，分区分期轮休等。由于这种方案从时空上使得游客得到有效分流，因而能有效地解决因集中休假所带来的一系列问题和弊端，从而极大地释放出居民出游热情，因此，该方案将对国内游、出境游等子市场，以及景区、酒店、旅行社等子行业都将产生极大的促进作用，总体上偏正向。

　　延长假日制：即在保留现行假期天数的基础上，延长春节、“五一”、“十一”各7天的假期分别至9天甚至更多，或者保留现行休假制度，并再安排7月或8月一次长假期。这种制度下，由于增加了人们的绝对闲暇时间，因而将对旅游行业产生明显的正面影响，并极大促进国内游、出境游等子市场，以及景区、酒店、旅行社等子行业。

　　上述三种方案由于从时空上使得游客得到有效分流，或者绝对增加了闲暇时间，从而使得游客

能源源不断地流向相关景区或酒店等。在这些方案下，几乎所有上市公司都将受益。另外，弹性休假下，若同时取消黄金周，则要考虑取消黄金周给上市公司带来的影响。

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