医药行业：生物素价格上涨调高盈利预测

　　中投证券 周锐

　　在VE价格出现上涨之后，近期生物素(VH)的价格从9月中旬的88元/公斤上涨到160元/公斤，而VA近期也出现了价格的上涨。

　　投资要点：

　　前期报告中我们提到：生物素(VH)的价格上涨主要取决于圣达制药的态度。从目前来看，显然主要生产商的态度都从降价抢份额转变到了提价争利润。

　　生物素是个小品种，全球份额基本集中在浙江医药、新和成和浙江圣达手里，其价格的弹性很大，有可能重演核黄素价格上涨的神话..国外产能的变化有可能导致VA的供求关系发生重大的变化，我们将密切跟踪VA价格的变化，目前VA价格短期上涨趋势仍在延续。

　　从趋势来看，我们认为维生素E其价格上涨的趋势将延续较长的时间；维生素A短期价格有上涨动力，但市场份额分布的不均衡将使得上涨的时间和空间都可能较短；维生素H的价格弹性很大，有可能出现出乎意料的上涨。

　　鉴于生物素的价格出现了较大幅度的上涨，我们相应将新和成08年盈利预测从0.68元调高到0.81元，浙江医药08年盈利预测从0.51元调高到0.63元。仍然建议作为交易性品种配置。

　　风险提示：

　　维生素原料药存在典型的周期性特征，产品价格的大幅波动将带来相关公司价格的大幅波动。