食品饮料：食品饮料行业周报9.24-9.28

　　中信建投 郑绮

　　行业

　　国务院总理温家宝19日主持召开国务院常务会议，研究促进油料生产和奶业发展工作。会议指出，油料生产和奶业发展，直接关系城乡居民生活和农民收入。要坚持市场导向，加大政策扶持；依靠科技进步，发展规模化经营；规范企业行为，维护市场秩序；促进油料生产迅速恢复发展，促进奶业持续健康发展。

　　简评：会议明确了促进奶业持续健康发展的主要任务和政策，奶业最薄弱的环节—养殖将得到政府在良种补贴、防疫以及价格谈判等多方面的指导和扶持。这对提高养殖水平，提高养殖效益具有积极意义，而对奶农的扶持将从上游上保证我国乳品加工业的质量和供给。但短期内对加工企业的原料成本构成压力。

　　上市公司

　　9月19日，中国食品工业协会秘书长沈篪和安徽古井集团党委书记杨光远共同为“古井集团淡雅香型白酒研究院”揭牌，标志着古井在复兴之路上又迈出了坚实的一步。古井集团负责研发、试验等具体研究基础工作。这预示着白酒国家标准或将新增“淡雅香型”，古井贡也有望成为“淡雅型白酒”代言人，主导淡雅香型白酒国家标准的制订和推广，以在更大程度上满足消费者的需求酿造出更加适合现代人饮用的新产品，推进中国传统白酒走向现代化。

　　简评：随着人们生活方式的演变和

生活质量的提高，低度、健康是未来白酒的一种发展趋势，淡雅香型正是符合了这种趋势的品种，成为白酒市场的一大亮点，目前古井贡已调整产业结构，推出了以古井贡1963、1979、1984、1995纪年酒为代表系列的高端形象产品，并重点强化了龙韵、精制古井贡酒、精品幽雅古井贡等全国主推产品和十年、五年陈酿系列、淡雅古井酒等区域性主推产品的销售，2006年，淡雅香型类产品已经占到古井系列产品的半数以上，占年度利润总额的70%还要多，“淡雅香型”的制订和推广有利于古井回归。

　　伊 利集团已经购买了央视奥运会的开、闭幕式贴片广告“第一位置”。4个15秒的广告总共花费了伊 利集团2008万元，平均每秒33.5万元。

　　简评：同时蒙牛成为误认率最高的奥运赞助商品牌，误认率达到57%。也就是说被调查的100人中有57人误认为蒙牛是奥运会赞助商。这将减弱伊 利的奥运会独家赞助商的市场影响力，间接降低公司奥运费用支出效果。

　　看来在市场营销方面，蒙牛还是有独到之处。

　　伊 利集团积极推动民族乳业发展奶粉业务快速成长，全国奶粉市场前20位品牌市场综合占有率，伊 利领衔的本土品牌，整体市场占有率超过60%。

　　简评：我国80%的高端奶粉市场尤其是婴幼儿奶粉市场一直被国外品牌牢牢占据。2006年初，伊 利就推出了益智营养的"A+B"系统。而在2007年，伊 利又再一次对该配方进行升级，各项营养指标与进口奶粉不相上下，而比较价格、渠道深耕、精细服务等关键因素则略胜一筹。今年在国外奶粉纷纷涨价，为伊 利奶粉的发展带来了机遇。据2007年伊 利中报显示，奶粉销售收入为12.96亿元，同比增长32.73%。在全国乳品行业进行产品结构调整的环境下，伊 利的产品结构调整已完成，未来竞争优势非常明显。

　　行业走势分析在这一周食品饮料行业整体回报率为0.8%(按总市值加权平均计算)，表现较好的子行业为乳制品行业，整体回报率为7.3%(按总市值加权平均计算)，超越市场表现，主要是9月19日温家宝总理主持召开了研究促进油料生产和奶业发展工作的会议，受此消息刺激，光明乳业涨停，带动相关乳品上市公司纷纷上涨。加快了乳品行业产品结构调整的步伐。

　　在个股方面，除下面列出的重点上市公司外，裕丰股份近期大幅上涨，目前公司正在逐渐剥离亏损的生猪养殖等白酒以外的业务，1.5万吨的新建产能在今年下半年将逐步释放，新建产能种农村市场产品比例将有所减少，逐步提高“衡水老白干”和“十八酒坊”两大品牌的知名度。

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