中原证券：医药生物走出低谷

　　中原证券 王 博

　　医药生物类上市公司业绩大增，终于走出了已徘徊了两年之久的低谷。

　　WIND统计数据显示，今年上半年，医药生物类124家上市公司共实现主营业务收入917.04亿元，同比增加15%；实现净利润44亿元，同比增加43%；平均净资产收益率也从去年同期的1.13%提高到4.77%。此外，这124家公司的投资收益总和也从去年同期的4.45亿元猛升至15.42亿元，增长幅度达246%。

　　今年上半年，我国医药工业累计完成生产总值2913.2亿元，同比增长21.31%；累计完成销售收入2677.82亿元，同比增长21.75%；累计实现利润总额231.14亿元，同比增长34.06%。

　　中原

证券研究员王博分析认为，医药行业利润总额提升的主要原因是，医药企业近年来加大了内部成本费用的控制，取得了良好的效果，产品销售费用从2006年上半年的13.33%下降到2007年上半年的12.28%。此外，管理、财务费用的减少也在一定程度上提升了医药企业的盈利水平。从子行业来看，无论是在生产总值、销售收入还是利润总额的增幅上，生物制剂产业都略胜一筹，尤其是利润总额的增幅达40.74%，而化学原料药产业的增幅则只有8.7%。

　　医药商业领域集中度逐渐提升。由于行业集中度的提升，医药商业市场渐渐呈现有序发展的态势。该领域的8家上市公司，今年上半年共实现净利润总额3.18亿元，同比增长达48%。

　　目前，医药商业的行业集中度领先于医药工业领域。根据中国医药商业协会的数据，医药商业前三强占医药市场销售比重由2003年的13%提高到了2006年的18.95%。我国医药商业的行业集中度在不断提升。除了全国性医药商业龙头之外，地方性龙头也已经形成。医药生产型企业对龙头流通企业的依存度将越来越高。

　　从上半年的数据来看，国内医疗器械产业共实现产业总值213.24亿元，同比增长20.74%；实现销售收入211.43亿元，同比增长21.9%；实现利润总额21.79亿元，同比增长31.33%。

　　分析人士认为，随着药品政策性降价时代的结束，以及今年下半年、明年年初医改方面政策的出台，医药行业的景气度还将获得进一步提升；与此同时，医药生物类企业的重组也在如火如荼地展开，因此该板块未来极有可能迎来井喷行情。

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