光纤光缆：行业量增价稳成本控制促增长

　　国泰君安 张文洁

　　会议：

　　1)2007年9月14-16日在浙江省富阳市召开了第三届中国通信光电线缆产业高峰论坛暨中国光纤光缆30年大会。会议由中国通信企业协会、中国电器工业协会、中国电子元件行业协会主办。

　　2)信产部、运营商、光纤光缆行业内主要生产厂商及辅助材料厂商参会，主要光纤光缆企业及上市公司有长飞(未上市，长江通信持有股权)、亨通、中天、烽火、富通(准备上市)、法尔胜、特发、永鼎等。在高峰论坛分会场上各公司董事长、总经理、总工程师分别阐述自身生产经营情况，讨论行业未来发展前景及各公司发展战略，并就避免恶性竞争、增进相互合作、走出国门等达成一致。

　　3)在第二个分会场智能化布线系统与FTTH发展研讨会上，电信固网运营商发表了《3G最新发展动态》及《建设FTTH的应用前景分析》，各生产厂商报告主要针对FTTH应用解决方案。

　　4)会议还评选了30位“光纤光缆30年风云人物”，其中：亨通有3人获奖，中天、富通、长飞各有2人。

　　会议纪要：

　　国际环境：需求增长尤其是新兴市场，国际巨头实力强大。1、全球市场需求创新高，光纤06年需求量近1亿芯公里，同比增长27%，尤其是新兴市场，但供过于求的局面未发生改变；2、行业巨头康宁、德拉克、OFS虽多元化生产，光纤光缆占收入比例下降，但实力仍很强大，技术竞争力强，拥有较多技术专利；3、新兴市场正在出现新星，如印度sterlite在印度的市场份额为60%；4、巨头闲置设备恢复生产，各区域市场都有巨头占据较大市场份额，尤其是美国康宁、OFS几乎占据了整个市场；5、预制棒的生产能力扩张，信越预制棒从500吨扩产至840吨，企业的竞争转向产业链的竞争及企业集团的竞争。

　　国内环境：3G、FTTH促需求增长，行业走出低谷但仍面临挑战。1、受3G建网、FTTH推动市场需求在5年内仍保持增长；2、行业走出低谷，各企业扩产，如长飞与鑫茂合作，中天、亨通、富通新增拉丝塔、光缆扩产，价格难以上升；3、面临来自国际巨头的挑战，国内本地化企业的成长条件：1)产品更新换代速度减慢，技术上无大的进步，2)2002年对日、韩光纤的反倾销，若将来这些先决条件消失、反倾销总有时间点的情况下，中国企业将面临来自巨头的竞争。

　　国内企业的发展方向：出口、成本控制、和谐竞争增强合作。1、出口战略，关注新兴市场，巨头对新兴市场的关注相对弱于其本土市场，我国的企业仍相对具有成本优势，走农村包围城市道路，2、成本控制、加强管理、延生产业链、通过工艺技术的改进降低成本，3、和谐竞争、增强合作，产业集中度仍需提升，避免厂商间恶性竞争。

　　我们的观点：

　　国内需求未来5年复合增长15%，快于全球市场，光纤价格下降幅度明显放缓。全球光纤光缆需求渡过2002-2004年的低谷后，2005年开始复苏，2006年需求量8979万芯公里，同比增长27%，未来5年复合增长率将达到10%以上。亚太地区是需求最大的市场，2006年占总需求量的比例为47%。新兴市场增长最快，2006年新兴市场需求量达708万芯公里，同比增长47%。但供过于求未发生变化，产需比2006、2007年维持在1.2—1.3之间。国际巨头市场份额仍很大，康宁光纤光缆占其主营业务收入比例下降至不到10%，但仍是最大的光纤光缆企业，光缆全球市场份额14%，光纤全球市场份额24%。

　　国内光纤光缆在村村通、3G、FTTH推动下未来5年复合增长15%，主导厂商产能扩张，供过于求情况有所改善，产需比从2002年的2.5下降至2006年的1.1。且运营商网上招标，议价能力强，光纤价格上涨有难度，但目前的价格已达到主导厂商盈亏平衡点，进一步大幅下降可能性小，价格下降的幅度已明显放缓。

　　上市公司及主要厂商产业链渐完善，有利于成本控制。在价格无法上涨的背景下，国内光纤光缆生产企业通过两条途径防止增收不增利，1)完善产业链，国内龙头企业长飞2006年光纤市场份额达33%，光缆市场份额21%，拥有完整的产业链；上市公司逐步完善产业链，其中：烽火通信能生产多模预制棒，中天科技通过持股90%的光纤公司与长飞合作实现变相的完善产业链，亨通光电定向增发募集资金用于预制棒项目；非上市公司富通已熟练掌握VAD制棒技术，2007年扩产后预制棒产能将达到120吨。2)精细管理，提高工艺，提升员工素质及技术的应用能力，降低管理费用。