石油行业：库存下降与飓风促油价创新高

　　宏源证券 刘佑成

　　投资要点：

　　周三,EIA公布了本周库存报告, 9月7日当周原油库存减少710万桶至3.226亿桶,每日进口量减少67万桶,至每日956.3万桶，美国原油库存降至八个月低位,汽油库存下降70万桶至1.904亿桶，跌至两年最低水准.馏分油库存增加了180万桶至1.34亿桶.取暖油库存增加200万桶至4270万桶，较去年同期仍然减少1810万桶，..本周二的OPEC会议上，OPEC成员国同意每日增加产量50万桶，但是市场仍然在周二创出77美元收盘新高。

　　周三、周四在库存大幅减少和飓风Humberto吹袭德州沿岸,导致三家炼厂因供电问题关闭的共同刺激下，连续两日最高价和收盘价均创下历史最高水准，汽油、取暖油也大幅上升，从飓风引起的破坏强度看，此次油价创新高主要源于库存的大幅减少，飓风并没有引起太大的破坏。

　　周一取暖油期货创出本年度价格新高，周三周四取暖油期货创下历史新高，这也是我在此前报告中一再提及，市场交易焦点正在向取暖油转移，而取暖油库存是过去7年来的最低，那么今年库存平衡供求能力将会显著削弱，如果在冬季来临之前库存仍然没有恢复到正常水准，那么冬季油价仍然会保持高位运行。

　　本年度

石油价格上涨更多是来自与需求拉动，日本欧盟经济复苏，石油需求增加，导致全球整体需求水准上升。本周美国炼厂产能利用率自之前一周的92.1%下降至90.5%,炼厂营运放缓,但原油库存仍然大幅减少，说明欧洲和亚洲出现的原油供应紧张局面已开始严重影响美国..综合以上市场因素，我们对油价的判断，未来一个月油价具有冲击85美元的能力。

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