工程机械：增长迅速竞争力提高优于大市

　　中银国际 胡文洲

　　增长迅速，竞争力提高。2007年上半年中国工程机械行业发展迅猛。展望2007-2010年，我们相信中国工程机械行业将继续保持高速增长态势。我们相信今后几年我国主要工程机械企业的产品结构将持续提升，新产品逐步形成规模。同时在一些高利润、技术含量较高的产品上，国产品牌的市场份额将不断提升。另外,我国一些主要工程机械企业已初具国际竞争力，产品出口估计将增长强劲。我们相信我国工程机械行业将迎来10年左右的黄金发展期。行业评级为优于大市。

　　07年上半年爆发性增长。2007年是“

　　2009-10年行业仍然保持高速增长。我们相信许多投资者普遍担心工程机械行业在2009-2010年(“十一五”规划的后两年)会出现类似04、05年的行业不景气。不过我们认为由于我国工程机械产品

　　出口强劲增长。据中国工程机械信息网数据，2006年我国工程机械行业进出口贸易首次实现顺差。我们相信我国主要工程机械企业已初具国际竞争力，产品出口估计将增长强劲。估计我国几家主要工程机械企业在2007-2010年仍将实现收入和盈利的平稳快速增长。

　　前景。目前，我国一些主流工程机械企业已经跻身于世界工程机械50强。我们相信我国主流工程机械企业目前面临着千载难逢的大发展机遇，不但国内市场蓬勃发展，国外巨大的市场也开始向中国企业敞开大门。如果国内企业能抓住机遇，提升产品结构，开发新产品，拓展新市场，5-10年后，中国企业有望跻身于世界工程机械五强，甚至三强或第一。同时，投资者也有望和优秀的国内工程机械企业一起成长。

　　估值。我们建议投资者关注行业龙头公司。我们看好三一重工、中联重科、柳工、安徽合力、山推股份和中国龙工，对它们维持优于大市评级。基于估值考虑，我们给予徐工科技和山河智能同步大市评级。