节能减排推动行业重新洗牌

　　□ 渤海投资研究所 秦 洪

　　近期A股市场持续宽幅震荡，板块热点轮替速度也快，但细心的投资者却发现，拥有产品价格上涨预期的个股在近期涨幅明显，且持续性能强，比如说造纸业股、化学原料药股以及PVC等化工产品股，那么，如何看待这一信息呢？

　　产业政策助力行业洗牌

　　打开电视、翻开报纸，细心的投资者可能有一个感觉，节能减排的产业政策已落实到操作层面，电视画面上不时出现关闭小机组的爆炸场面，也可以从报纸中看到浙江等地关闭落后产能，如小水泥、小造纸厂、小印染厂等等。由此可见，节能减排的产业政策已经落到实处，从而会对相关产业产生重大的影响。

　　之所以如此，是因为在短期内，行业的供求关系是稳定的，而关闭了落后产能以及高污染企业，相当于减少了市场供给，而由于市场的需求是相对不变的，所以，市场的供求平衡的天平迅速发生改变，从而会推动着产品价格的上涨。同时，关闭小水泥厂、小造纸等落后产能，也会使得行业的集中度发生重大改变，这相当于从行政的角度，提升了行业的集中度，这有利于行业内优势企业的盈利能力的提升以及为行业内优势企业的发展提供了有利的外围环境，所以，无论是行业分析师还是市场的实际操作者，都应对节能减排的产业政策予以积极的关注。

　　洗牌效应已有所体现

　　有意思的是，洗牌的效应已有所体现，有点立竿见影的味道，主要是体现在两方面，一是行业的发展并未出现较为悲观的预期。比如说电力行业，由于近年来大型火电机组的迅速投产，业内人士一度担心火电行业出现机组使用小时下降的现象。但由于今年以来，关闭小机组的雷厉风行，使得总装机容量并未迅速膨胀。如果再考虑到年均16%的用电增长速度，机组使用小时并未出现大幅度回落的趋势，这就为电力行业营造了一个极佳的上涨氛围。

　　二是产品价格的上涨。诚如前述，市场供给变化影响着产品价格，今年以来，由于政府在淮河等流域实施限批政策，使得小造纸厂的拓展产能梦想破灭。与此同时，各地地方政府为了完成节能减排的目标，也纷纷主动关闭小造纸厂，所以，今年以来各类纸张价格出现回调，其中铜板纸价格暴涨500元/吨，如此就使得晨鸣纸业、太阳纸业等个股走出大的上升趋势。与此同时，维生素E等化学原料药以及印染等化工产品也因为治污决心使得小化工厂纷纷关闭，产品价格持续走高，新和成在日前发布了一纸公告，称产品价格上浮15%，如此就推动着该股二级市场股价的上涨。

　　关注两类个股

　　正因为如此，笔者认为，节能减排的产业政策效应开始显现，未来必然会带来新的投资机会，就目前来看，笔者建议投资者重点关注两类个股。

　　一是产品价格开始复苏的个股。主要体现在上述的造纸业股、化工股、化学原料药股。其中那些对产品价格波动较为敏感的个股更是如此，比如说太阳纸业，行业分析师研究报告称，目前拥有30万吨铜板纸，如果产品价格上涨500元/吨，意味着新增1.5亿元的毛利，而该股总股本也不过只有3.59亿股，所以，盈利增长前景乐观。而浙江医药、新和成也是如此，对产品价格波动较为敏感，可以继续跟踪。

　　二是行业结构有着积极的个股。如水泥行业、电力行业、焦炭行业等，由于关停关转力度的加大，这些行业的供求关系继续有利于行业龙头企业，其中水泥行业、焦炭行业更为敏感，比如说焦炭行业，一旦节能减排政策落到实处，就会使得小焦炭厂难以生存，因此就为焦炭行业的发展营造了一个平和的氛围，有利于焦炭行业的发展，所以，安泰集团、天宇电气、煤气化、山西焦化等个股可继续低吸持有。