番茄加工：番茄加工产业灾情影响已计提

　　东方证券 任美江

　　灾情发生在一个月以前：在我们8月初组织的世界番茄酱大会联合调研中，内蒙灾情就是我们了解的重点之一，我们也在8月27日报告中进行了分析，盈利预测已经较充分的反映了灾情对2007榨季的影响。因此，对机构投资者而言，两家公司最近的公告早已是已知的变量。

　　灾情的负面影响是一次性的、有限的：加工番茄产业的魅力，就在于其资源不仅是稀缺的(反映在苛刻的气候条件)，而且是可再生的。今年内蒙的灾情之所以造成50%以上的减产，暴雨只是诱因，缺乏应对晚疫病经验才是关键。经过此次大灾，内蒙产区的番茄种植水平将在痛苦中得到质的提升。

　　灾情对屯河的影响：中粮屯河原预计内蒙产区的鲜番茄收购量在60万吨左右，现在调降到30万吨，折合36/38番茄酱在4吨左右。由于新疆产区今年的气候较好，番茄收购量计划210万吨左右，两边合计，我们预计公司本榨季鲜番茄收购量230万吨左右。

　　灾情对中基的影响：新中基原预计内蒙产区的鲜番茄收购量在60万吨左右，现在调降到30万吨，折合36/38番茄酱在4吨左右。由于新疆产区今年的气候较好，公司番茄收购量计划160万吨左右，两边合计，我们预计公司本榨季鲜番茄收购量180万吨左右。

　　盈利预测和评级维持不变：由于我们在8月27日的打报告中，盈利预测模型已经对此次灾情做了充分的计提，因此仍然维持对中粮屯河2007、2008年EPS0.18、0.38元的预测，新中基2007、2008年EPS0.41、0.61元的预测。对两家公司仍然维持“增持”的投资评级。