粘胶行业：行业达成平稳 合作 共赢

　　国泰君安 任静

　　会议：

　　近日，在北京怡生园国际会议中心，由化纤协会粘胶委员会主办、江苏澳洋科技股份有限公司协办召开了“07年粘胶行业全体会员大会”　

　　与会企业有粘胶长丝、短纤及浆粕的大、中、小企业数十家，与会人员主要是公司总经理或销售经理，包括主要企业如山东海龙、南京化纤、吉林化纤、丹东化纤、唐山三友、浙江富丽达、四川丝丽雅、山东银鹰等。

　　会议议题主要是在当前粘胶产品价格高涨、行业效益显著提高之下，面临原料日益紧缺、价格上涨，如何使粘胶行业和整个粘胶产业链持续、稳定、健康发展。

　　与会代表一直认为，应该维护产业链的良性发展、控制产品价格上涨速度，并达成了“平稳共赢”的共识。　

　　会议纪要：

　　会议召开非常及时：最近一个多月，粘胶短纤价格飚升，终于引发原料浆粕价格在更短时间内大幅攀升，同时，粘胶长丝价格滞胀。在传统淡季即将来临之际，行业内对后期走势迷茫，是上是下，急需业内的交流和疏导；同时，在粘胶行业效益持续回升达到顶峰之时，如何使行业继续持续健康发展，是参会企业普遍关心的问题。

　　经济运行喜中有忧：1-2月份粘胶行业效益继续好转，实现利润4.38亿元，同比增长88%，毛利率17.51%、利润率9.09%，比上年同期分别提高4.44和4.69个百分点，比去年全年14.97%的毛利率和6.95%的利润率也是进一步提高；出口保持旺盛，短纤出口2.65万吨、长丝出口1.95万吨，分别比去年同期增加了204%、34%。但是，同期产能和投资的增长也非常明显，前三月，粘胶纤维产量42万吨，同比增加29.49%；实际完成投资额13.74亿元，同比增加105.01%，占计划投资额的14.06%；施工项目总数为30个，同比增加11%；其中新开工项目数12个，同比增加200%。

　　协会呼吁控制投资增速：目前国家对高耗能高污染企业进行严控，对投资增速增长过快的行业加大调控力度。行业协会呼吁，业内的投资不要盲目，以防国家采取更严厉的措施，对行业发展产生不利影响。

　　最担心的是国家下调有关产品的

　　粘胶原料价格开始加速上涨：近期棉短绒和棉浆粕价格上涨加速：在粘胶长丝短纤价格持续上涨的带动下，尤其是短纤产能扩张的影响下，原料供应逐渐趋于紧张，4月底浆粕行业会议决定5月全面提高浆粕价格，目前部分浆粕报价超过1万元、棉短绒超过5000元。　

　　长丝、短纤价格高涨之后的希望：1-3月，粘胶长丝价格上涨9.5%至34700元/吨的短期高点之后，4、5月一直保持在34400元/吨的价位；短纤价格1-3月上涨9.2%，4、5两个月加速上涨27%，目前市场均价在20450元/吨。在粘胶需求旺季过后，及成本上涨压力之下，生产企业利润空间缩小，普遍希望再次提价，一方面是缓解成本压力，另一方面，在“买涨不买跌”普遍心态下担心价格下跌会影响下游客户的信心，换句话说，下游对上游原料价格的态度是怕涨更怕跌。

　　会议达成“小幅上调、实现共赢”的共识：为维护整个产业链的健康发展，使粘胶行业的良好发展态势持续保持，与会企业达成共识，即在8月份淡季之前，争取维持住目前的价格并有小幅的上涨，给下游客户一定的信心。

　　我们的看法：

　　如果行业会议之后，各生产企业能够严格按照达成的协议，在目前价格平稳的基础上小幅上涨，粘胶企业的效益增长可望保持。但是，因为原料价格的上涨，利润率将会有所下降。

　　不过，粘胶长丝和短纤表现会不同：其一，价格上涨的原因略有不同――长丝方面，主要是出口市场的好转，出口量超过三分之一产量；短纤价格的暴涨，在于需求的旺盛，生产企业基本没有库存就非常能够说明问题。其二，效益高点不同――因为价格的滞胀和原料的上涨，长丝最好的效益体现在第一季度，而短纤则因为4、5月份价格的飚升，第二季度的效益将高于第一季度。　

　　下半年判断：7、8月份，是粘胶的传统淡季，需求会有所回落。同时，出口退税可能下调，对粘胶长丝影响负面，一方面会使出口利润下降，另一方面，可能会造成出口减少、增加内销压力；由此预计下半年长丝效益将弱于上半年。短纤方面，上半年，约有18万吨短纤新产能投产，将会在一定程度上缓解供需矛盾，但需求仍然会支撑价格在相对高位的维持，由此，下半年短纤效益可以保持在较高水平但不及二季度。