电子元件：行业旺季来临 增长将会延续

　　上海证券 邓永康

　　6月投资策略要点

　　继续给予电子元器件行业投资评级“有吸引力”。

　　电子元件行业利润增长放缓。2007年1～2月，我国电子元件行业实现销售收入878.68亿元，同比增长21.23%；实现利润总额33.28亿元，同比增长2.54%。

　　电子器件行业利润增速远高于收入增速。2007年1～2月，我国电子器件行业实现销售收入598.71亿元，同比增长16.72%；实现利润12.48亿元，同比增长78.96%。

　　重点关注“自主创新”和“产业转移”：目前国内电子元器件上市公司中，长电科技(600584.SS)具有自主知识产权的FBP将进入量产，而华微电子(600360.SS)明显受益于功率半导体产品生产向国内转移，同时增发项目和股权激励计划也将有利于提高公司的估值水平。我们苴蓿重点关注：长电科技(600584.SS)、华微电子(000360.SS)。

　　近期电子元器件行业态势分析

　　电子元件行业利润增长放缓。2007年1～2月，我国电子元件行业实现销售收入878.68亿元，同比增长21.23%；实现利润总额33.28亿元，同比增长2.54%。其中，电子元件及组件制造业实现销售收入650.33亿元，同比增长21.13%；实现利润总额23.72亿元，同比增长5.19%。印制电路板制造业实现销售收入228.35亿元，同比增长21.52%；实现利润总额9.55亿元，同比下降3.52%。

　　电子器件行业利润增速远高于收入增速。2007年1～2月，我国电子器件行业实现销售收入598.71亿元，同比增长16.72%；实现利润12.48亿元，同比增长78.96%。其中光电子器件及其他电子制造行业实现销售收入211.20亿元，同比增长18.55%；实现利润3.80亿元，同比增长108.95%。集成电路制造行业实现销售收入260.64亿元，同比增长22.84%；实现利润8.72亿元，同比增长4.89%。半导体分立器件制造行业实现销售收入52.02亿元，同比增长19.08%；实现利润2.47亿元，同比增长11.48%。电子真空器件制造行业实现销售收入74.85亿元，同比下降5.19%；亏损2.50亿元，同比下降53.37%。

　　电子元器件行业收入占我国信息产业的比重增加。根据信息产业部的数据，2007年1～4月，我国电子元件和电子器件行业主营业务收入增速分别达到了21.0%和19.2%，分别高出电子信息产业平均增速4个百分点和2.2个百分点。电子元器件行业的收入占我国信息产业的比重达到30.3%，比同期的29.5%高出0.8个百分点。

　　5月电子元器件行业

　　股票价格均上涨。在5月份，我们重点关注的股票均出现10%以上的，其中我们给予跑赢大市评级华微电子(600360)月涨幅达到了16.53%。

　　2007年6月电子元器件行业运行趋势展望

　　全年电子元器件行业将低开高走。尽管今年以来，电子元器件行业的增速水平比去年同期有较大幅度的下降，但依据市场研究机构iSuppli预测2007年全球电子设备销售额将有小幅上涨，行业景气逐步回暖，预计全年电子元器件行业将呈现低开高走的局势。

　　2007年6月电子元器件重点公司投资建议

　　关注电子元器件行业的重点公司。我们继续给予电子元器件行业内的优质上市公司长电科技(600584.SS)和华微电子(600360.SS)的评级为：未来六个月内，跑赢大市。

　　投资建议：综上所述，目前我们给予电子元器件行业的投资评级为：

　　未来十二个月内，有吸引力。