国金证券：证券股洗牌开始

　　针对印花税调整，国金证券昨日推出的金融股行业投资策略指出，印花税率上调的初衷是减少换手率，抑制投机，同时市场投机气氛的抑制也将降低市场平均成交价格，这显然将改变证券业的经纪业务收入增长率预期。故国金证券将银行股的评级由“持有”调整为“增持”，将券商股的投资评级从“增持”下调为“持有”，维持保险业的“增持”评级。对金融股的排序从券商、保险和银行调整为银行、保险和券商。

　　在报告中，国金证券“增持”银行股的理由是一方面银行股估值优势比较明显；另一方面银行股业绩高增长的可以预期。银行股个股中，维持原先的投资顺序：浦发、华夏、兴业、招商和民生。推荐顺序来源于对估值以及基本面的权衡，浦发是金融股的首选。

　　下调券商股投资评级为“持有”的主要原因是因为国金证券认为此次上调印花税将造成市场换手率的下降，对券商股的负面影响较为明显。在券商股个股中，仍然维持中信证券的“买入”评级。

　　业务指标排名靠前的创新类券商，无论其IPO或借壳上市的道路有多么曲折，成功的希望还是较大，因此其相对控制人中期和短期受到的冲击都相对有限。不符合这些条件的券商或小额参股人将在短期和中期都遭到市场的抛弃。

　　保险股中，国金证券维持中国人寿和中国平安的“买入”评级，国金证券认为，目前保险股估值的吸引力低于浦发、华夏、兴业、招商等银行股。