基础化工：07年将稍快于06年的20%增速

　　中信建投 赵献兵

　　基础化工07业绩约25%

　　数据统计不难发现，基础化工与宏观经济运行(GDP增速)及全球油价整体呈现正相关关系。与此同时，我们认为，2007年宏观调控与油价高位将构成基础化工行业运行的两大宏观背景。2006年全年化工利润增长20%，预测2007全年业绩可望约25%增长，稍强于2006年增速。从投资角度，我们不主张行业配置，更提倡个股选择。对基础化工继续维持“中性”评级。

　　看好钾肥、聚氨酯、民爆、农药

　　07基础化工投资机遇将侧重于子行业与个股的表现。如2006年4月18日推出的深度报告《华星化工：业务翻番迎接行业向好》、2006年5月25日推出的深度报告《久联发展：迎接行业需求旺盛期》、2006年10月31日推出的深度报告《云天化：有望进入新一轮增长》、2006年11月18日推出的深度报告《基础化工：07行业展望与投资策略》所阐述，我们重点看好钾肥、聚氨酯、农药、民爆的未来投资机遇，均给予“买入”评级。

　　买入盐湖钾肥、烟台万华、华鲁恒升、华星化工、久联发展、云天化

　　具体到上市公司，我们对唯一主营钾肥上市公司盐湖钾肥(000792)、聚氨酯行业中主营MDI的烟台万华(600309)与主营DMF的华鲁恒升(600426)、农药行业中的华星化工(002018)、民爆行业的久联发展(002037)及新材料与煤化工并举的云天化(600096)均给予“买入”评级。另外维持对盐湖钾肥(000792)、烟台万华(600309)与山东海化000822的“增持”评级。

　　跟踪风险

　　聚氨酯关注技术替代风险，农药关注具体产品的价格波动，民爆品关注原料硝酸铵的价格波动。