有色金属：上周有色金属价格平静回落

　　中信建投 张芳

　　经过我国“五一”长假LME有色金属价格大涨之后，上周基本有色金属价格有所回落。主要原因是受美元走强，以及获利盘回吐的影响。其中铜价和锡价跌幅较大，分别是下跌3.72%和3.45%。而铝价走势依然比较平稳，一周维持在2880美元/吨左右。经过有小幅回调，预计有色金属价格依然在高位运行，对行业维持增持评级。

　　简评

　　我国3月精铜进口同比增长148.5%：近期海关公布的数据，3月份我国进口精铜20.30万吨，同比增长148.5%；1-3月进口量是48.35万吨，同比增长134.85%。经过第一季度铜进口量大幅增长，但铜价保持了稳定且上升走势，说明国内对铜的消费吸收能力较强。

　　受国内矿工罢工的影响，秘鲁07年铜产量增速预计将低于预期：据秘鲁国家矿业部门的预测，由于5月第一周发生全国性工人罢工，秘鲁今年铜产量增速可能受到影响，预测值由13%下降至10%。预计07年铜产量115万吨左右。秘鲁是全球第三大铜锌生产国。

　　铝土矿供应较为紧张，价格保持坚挺，氧化铝价格受成本支撑：目前国内铝矾土供应较为紧张，尤其是在河南等氧化铝产能较为集中地区。

　　5月份铝矾土价格260-300元/吨。进口铝土矿48-53美元/吨。由于非中铝系氧化铝厂以进口铝土矿为主，因此如果外购量大幅增加，有可能导致氧化铝价格受到成本推动而居高不下(目前市价3900元/吨)。

　　锡市场较为平稳：LME锡价徘徊在14000美元/吨左右，国内锡价稳定在10.8-11万元左右。目前锡价保持平衡，原料供应不充足是主要原因。而从需求来看，锡

　　维持增持评级：我们认为上周LME有色金属回落，主要是受到美元走强，以及获利盘回吐的影响。供需基本面仍然能够支持金属价格在高位运行。对行业维持增持评级。