纸浆价格：市场供给增加 产品价格下降

　　国泰君安 杨伟

　　由于币值的影响，在欧洲市场以欧元标价的木浆价格不考虑除汇率变化的影响后，可以更真实地反映木浆价格的走势。图中可以看出，针叶浆价格走势较为坚挺，而4月份阔叶浆价格走软已基本确立。从近期国内进口木浆的企业了解到，阔叶浆的进口价格确实在下降。这应该与两种浆的原料有直接的关系，针叶浆原料主要以寒冷地区的松木为主，无论天然林还是人工林生长周期都较长，且世界各国都重视对天然林的保护，价格有逐渐上涨的趋势；阔叶浆原料主要为生长在雨热条件较好的桉树、杨树为主，生长周期较短，供给相对充足。

　　05年国际废纸价格的走势与针叶浆的价格走势大体趋同，受木浆价格上涨的影响，05年11月中下旬8号美废进口价格有所回升约145美元左右，但12月份基本稳定或略有下滑。06年一季度废纸价格走势并没有随木浆价格一起上涨，反而有所下滑。06年5月份8号废纸的进口价格下滑至133美元/吨，较年初的142美元/吨下降6.3%。但进入6月份及7月份进口废纸价格已出现较强的回升，8、9月份维持在150美元附近，10、11月份缓慢上涨至160美元/吨，进入07年国际废纸贸易价格继续上涨，1月份到167美元/吨，2月份均价达到175美元/吨，3月份报价甚至达到185美元以上。或许是前期涨幅太多、或许是国内纸业公司在美国收购废纸的纷争逐渐平息，4月份国际废纸贸易报价开始下降。但由于国内需求量较大，进口废纸价格在高位徘徊的可能性仍然较大。

　　近两年欧洲、美国市场两种主要纸品价格走势基本呈上升趋势，特别是美国市场新闻纸的价格走势在05、06年以来，美国新闻纸价格继续稳中有升，06年中达到700美元/吨，近期略有下降，07年3月份仍维持在680美元/吨左右，但进入4月份美国

　　国内主要纸产品价格从05年二季度以来缓慢下滑，新闻纸、铜版纸、白卡纸均有一定的下滑，原因有原材料降低所导致的成本下降的影响，但最重要的是市场供给的增加。从05年全年来看，主要产品新闻纸、白卡纸、铜版纸基本呈现下滑趋势，但白卡纸、铜版纸要缓和很多。

　　06年以来除新闻纸价格下滑较大外，铜版纸、白卡纸价格基本稳定，甚至有小幅的回升，铜版纸在06年10月份出口受美国反补贴立案调查，价格有小幅的回落。进入07年国内白卡纸、文化用纸延续06年下半年以来的缓慢上涨的态势。新闻纸价格受华泰、晨鸣两台80万吨生产线投产的影响，价格表现在低位徘徊，但在4月份出现小幅上调。

　　3月30日铜版纸价格受美国反补贴确认的干扰，虽然总体影响不大，但价格上涨的预期短期内难以实现。