电力巨头整体上市引发电力板块行情

　　日前转发的《关于“十一五”深化电力体制改革的实施意见》中明确指出，将进一步推进国有发电企业整体或主营业务上市，从而为近几年上市公司中电力央企的大规模资产注入及整体上市定下了基调。同时在政策及市场的推动下，电力股票将进一步走强。

　　由于目前电力板块已上市的发电资产仅占电力行业总资产的25%，所以从优化电力企业资产以及从行业发展来看，整体上市或定向增发收购集团公司电力资产无疑是最有效的资源整合方式，这样的话就更加刺激了众多电力股的整体上市预期。

　　估值的投资洼地效应

　　现阶段整个股市仍处于强势格局，随着公司业绩回升的刺激，市场机会仍然很多，板块补涨效应将使得活跃个股数量将增加。在此期间，被价值低估的板块将逐步走强。具备购并及行业周期复苏的价值低估板块将全面回升。

　　电力样本公司虽然静态估值已经达到历史较高水平，但与市场平均水平相比仍有优势，且未来行业的利润水平仍将进入缓步上市趋势，在沪深300指数中电力公司的估值水平仍然偏低，在市场重心不断上提过程中电力行业由于基本面存在正面因素刺激，估值仍有提升空间。

　　电力行业具有关系全局、影响深远的投资主题，且有相对估值优势，行业景气拐点若隐若现，整体上市或资金注入利好频频，有望成为基金等主流机构2007年核心资产。

　　用电量持续上升带来行业拐点

　　高耗能行业持续推进是发电量继续高速增长最为直接的推动力。目前重工业用电是轻工业用电的近四倍，增速是轻工业的近两倍。预计“十一五”期间，工业企业增加值仍将保持在15%~20%的增长。我国资源能源价格偏低，也导致国际高耗能、高污染的低产能大量转向中国，从而带动电力需求激增。

　　而城镇化的高速发展也是主要原因。城乡居民用电2007年二季度将保持快速增长，随着家电保有量和城市化率的加快，用电量也逐步盘升，增速位居用电结构中仅次于工业用电的动因，尤其二季度面临迎峰度夏，空调冰箱等普及型家电耗电量增加将带动需求增长。且对比国际个人用电平均水平，本国还有很大空间，预计城乡居民用电增长对全国电力增长的推动作用将不断增强。

　　整体上市成为行业催化剂

　　在国电电力注资方案的落实及电力体制改革实施意见的刺激下，电力板块涨势又有延续。也有传说长江电力三峡公司借长江电力整体上市也已基本确定。

　　在政策的推动下，已经实施整体上市以及资产注入的有7家，是深能源(000027.SZ)、建投能源(000600.SZ)、东方电机(600875.SH)、川投能源(600674.SH)、长源电力(000966.SZ)、国投电力(600886.SH)和国电电力(600795.SH)。有整体上市预期的电力类上市公司已有近14家都将是市场近期的热点。

　　(于理)