资本驱动中国汽车

　　张文强

　　4月17日，上证综指突破3600点，再创新高。这样的事情对于中国股市已经不是惊喜，从2006年初开始，上证综指已经涨了三倍有余。大量的资金还继续流向这个当下全世界最热的资本市场，继续支撑着它向上走高。

　　同股市一样火爆的还有汽车市场，2006年，中国共生产了727.97万辆汽车，销售数量是721.60万辆，整体库存比例几乎为零，这两个指标相对于2005年分别上涨27.32%和25.13%，中国已经毫无争议地成为世界第二大汽车市场。来自权威部门的预测，2010年中国汽车市场的年销量将达到1000万辆，剩下的四年中，中国汽车市场将保持每年12%的增长速度。

　　从宏观来看，中国汽车业目前所面临的瓶颈主要是汽车企业过多，整体行业发展过散。据不完全统计，到2006年，中国整车生产企业已经超过100家，其中以汽车集团自居的大大小小企业超过50家，但同时，轿车产销量超过10万辆的只有10家左右，行业资源严重分散，亟需整合。

　　在几大汽车集团中，一汽和东风都属于央企，去年12月，国资委发布了《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》，“意见”明确国资委将加快推进股份制改革，积极推进具备条件的中央企业母公司整体改制上市或主营业务整体上市；鼓励、支持不具备整体上市条件的中央企业，把优良主营业务资产逐步注入上市公司，做优做强上市公司。

　　对于地方型汽车集团上汽、北汽和广汽而言，国家发改委近期发出了《关于汽车工业结构调整意见的通知》，提出了结构调整的任务，要求各地政府和汽车生产企业把产业组织结构优化升级作为当前发展和调整的主线，注重依靠市场机制，推动联合和兼并重组。

　　而军工汽车集团长安和中航科工也有其相关国家主管部门的明确支持，国防科工委在今年出炉的一份《关于大力发展国防科技工业民用产业的指导意见》明确指出，将推进资本运作，鼓励各类社会资本通过收购、资产置换、合资等方式进入军工民品企业。以军工上市公司为平台，实现加速发展，鼓励相关企业在国家控股的情况下在国内上市。

　　欧美成熟国家汽车工业的发展轨迹表明，一个国家的全球性大型汽车企业最多也不过5家，这让中国汽车业未来的资本并购存在无限可能性，这种并购不仅将发生在国内集团对于国际汽车企业的收购，更惨烈的资本斗争来自内部的优胜劣汰，谁能超前一步，谁便可能最后留存。

　　中信证券汽车分析师李春波认为，汽车企业前两年没有规模上市是因为中国股市的萧条，而如今，这个问题已经基本解决。“当下火爆的资本市场为汽车集团整体上市提供了绝好的契机，但中国资本市场目前的走势很难预测，因此，对于各个汽车集团而言，如果想在A股融资，上市要趁早。”李春波说。

　　丰田中国投资有限公司总经理矶贝匡志日前在接受《财经时报》记者时说，在丰田发展初期，股市充分的资本支持让丰田有了稳定发展继而扩张的可能。资本市场对于中国汽车企业的作用显然也是如此。(04231)

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