旅游行业：旅游人数及收入增长加速明显

　　上海证券 刘丽

　　投资要点：

　　国内旅游人数及收入增长加速明显。从最新的统计数据来看，2006年国内旅游人数和收入再攀新高，国内旅游人数及收入的增长率比2005年同期分别提高了5个和5.7个百分点，增速明显加快。07年春节黄金周旅游收入的增长率也创下了自2002年以来的新高，呈加速增长态势，全国旅游收入实现开门红。在出游人数及旅游收入快速增长的同时，春节假日旅游产品市场价格也达到了近3年来的最高，旅游消费明显上扬。

　　旅游外汇收入增长潜力可期。2006年全年入境旅游人数达到12494.21万人次，同比增长3.87%；全国旅游外汇收入339.5亿美元，同比增长15.9%，旅游外汇收入的增速大大快于入境旅游人数的增长。从客源市场来看，港澳台基础市场已逐步步入稳定增长期；外国人市场增长态势日益明显，我们认为相对在境内旅游消费较高的外国人未来将是入境旅游市场增长潜力最大的组成部分。2008年

　　投资建议：国内旅游行业的快速发展已经是一个共识，目前旅游类上市公司的股价也都不便宜，因此我们应该给予能够分享行业成长的龙头企业更多的重视；长期仍然看好拥有自然垄断资源的景点类公司。另外，随着气候转暖，国内旅游将步入旺季；五一黄金周也仅仅一月之距。我们认为，有春节黄金周旅游收入创新高在前，五一黄金周的旅游收入增长值得期待。在旅游类重点上市公司中，我们建议关注将明显受益于奥运的中青旅、桂林旅游后续旅游资源的整合以及首旅股份集团酒店资产的注入。目前我们审慎地给予旅游行业的投资评级为：

　　未来十二个月内，有吸引力。