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海港集装箱板块业绩增长放缓http://www.sina.com.cn 2007年03月19日 10:57 大洋网-广州日报
来源:广州日报 作者:井楠 上周末,中集集团年报公布,再次将市场焦点向海港与集装箱板块聚拢。尽管2006年度该类公司整体业绩增长放缓,但鉴于财务数据支持下的整体上市题材此起彼伏,很有可能成为业绩不亮股价亮的典型。 从公布年报的营口港、中集集团以及其余公司的三季度季报来看,海港集装箱板块2006年整体业绩平淡不奇,基本保持了上一年的优良业绩水平,但增长有限,与2003~2005年度业绩突飞猛进的增长大有不同。 业绩整体平淡个别业绩冒尖 其中,中集集团前日公布的年报披露,去年公司实现收入27.7亿元,同比增长3.84%,实现每股收益为1.25元,每股净资产达到5.01元,与2005年度业绩翻4倍的情况不可同日而语。而同市几家资产规模适中的港口板块业绩也与之类似,其中,营口港2006年实现净利润1.61亿元,同比增长23.8%,每股收益达到了0.63元;而另外一家公司盐田港2006年三季度实现净利润为5.6亿元,同比增长23%,每股收益已经达到了0.45元;同市的天津港三季度净利润达到了3.8亿元,每股收益为0.26元。 唯一冒尖的特例为上港集团,与两年前的中集集团类似,其2006年三季度的净利润发生了大幅度增长,由前一年同期的近10亿元大幅度增长为目前的20.6亿元,同比增长达到了106%,但每股收益却比较低,只有区区0.11元。该公司之所以业绩大幅度增长,除了进出口剧增带来主业收入大幅度增长外,主要因为2006年出现了产权划分方面的政策调整,因而部分高昂的折旧费用没有被计算入2006年度的财务报表中,此为偶然事件,不具备普遍意义。因而我们仍可以得出港口与集装箱板块整体业绩平淡的结论。 与此同时,对于海港板块来说,“整体上市”与“资产重组”成为了推动其股票价格短线走强的突出题材,使其成为近日市场上业绩不亮股价亮的典型案例。为了配合这些可能实现的题材,我们分析海港板块的财务现状,认为与同市其他公司相比较,该类公司最具备整体上市的前提条件。 资产稳定盈利能力提升 首先,整体上市的公司综合盈利水准应当高超,国家政府督促其整体上市,才能真正实现优质资产高效运营的目标。而海港板块恰好净资产收益率整体高昂,而且2006年度有所提高。其中,营口港的2006年净资产收益率由前一年的33.4%大幅度提高到了目前的36.1%;盐田港的三季度报表显示,其净资产收益率由上一期的14.42%增加到了17.93%;天津港的该指标则由去年三季度的8.5%增加到了今年三季度的9%。 接着,公司的资产规模近期应当维持在一个比较稳定的水平,这样才可能为整体上市腾出空间、方便财务评估;否则,过于庞大的航空母舰与资产规模下滑的公司都不太容易实际操作整体上市。自从2006年业绩增速放缓以后,多数海港集装箱公司的近期总资产数据都停留在比较稳定的水平。 最后,同板块之中,上港集团正为大家提供了同类公司的整体上市范本。自从收购了上港集箱实现整体上市之后,打开了原先停滞的吞吐能力瓶颈,2006年,上海港国际集装箱吞吐量达到2171万标准箱,成为世界第三;上海港货物吞吐量达到5.37亿吨,成为世界第一。 我们认为,盐田港、天津港与营口港三家上市公司可关注。(文/表井楠) 名称 代码 净利润 净资产收益率 中集集团 000039 27.7亿元 20.47% 营口港 600317 1.61亿元 36.1% 上港集团 600018 26.2亿元 12.28% 年报财务数据对比 名称 代码 净利润 净资产收益率 盐田港 000088 5.6亿元 17.93% 天津港 600717 3.8亿元 9% 三季度财务数据对比 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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