造纸行业：纸产品及原材料价格趋势

　　国泰君安 王峰

　　摘要：

　　进入07年国际针业浆报价仍有小幅度的上涨，但阔叶浆的价格已连续数月企稳。我们判断在巴西、俄罗斯以及我国木浆供给迅速增加的情况下，木浆价格的滞涨或下滑应为期不远。实际上近期我国企业进口木浆，特别是阔叶浆的进口价格已有所下降。

　　进入07年国际废纸贸易价格继续上涨，1月份主要用于新闻纸的美废8号到岸价达到167美元/吨，2月份均价达到175美元/吨。由于国内对废纸的需求较旺，以及近期国内大型纸业公司纷纷在美国建立自己的收购公司或网络，导致近期废纸价格上涨较多。我们判断近期废纸价格上涨并不一定完全反映市场的供求情况，但进口废纸价格在高位徘徊的可能性仍然较大，即使下滑幅度也很有限。

　　07年前两个月国内白卡纸、文化用纸延续06年下半年以来的缓慢上涨的态势，铜版纸价格去年底受美国