不支持Flash
财经纵横

港口行业:关注资产收购和整体上市

http://www.sina.com.cn 2007年02月14日 14:07 渤海证券

  渤海证券

  齐艳莉

  核心观点:

  2006年1-11月,全国港口货运量增速平稳,累计实现货物吞吐量41.77亿吨,同比增长18.2%,与05年持平;外贸货物吞吐量增速和集装箱吞吐量增速分别较去年下降1.6个百分点和0.4个百分点。

  煤炭和铁矿石等大宗货物吞吐量继续放缓。预计2006年全国全国主要港口煤炭发运将达到4亿吨,同比增长8.1%,增速略小于2005年。2006年全年中国进口铁矿石3.26亿吨,同比增长18.56%,增幅同比下降13.74个百分点。

  2007年,主要大宗货物需求将继续放缓。预计07年我国煤炭需求为25亿吨,增长4.17%;铁矿石进口量将达3.55亿吨,增长8.90%,增幅均有较大幅度回落。此外,受外贸增速放缓的影响,集装箱增速将有所回落。

  新能力的投产增加了竞争的激烈程度,同时由于新增加的项目中,上市公司所占比例较低,所占市场份额有所下降,因此06年以来,上市公司增长普遍放缓,业绩表现平淡。

  对于港口行业上市公司而言,在港口增速放缓,上市公司所占市场份额不断下降的情况下,只有通过资产注入才能够使公司的市场份额不断扩大,增速赶上或超过行业平均,因此建议关注未来有资产收购和整体上市预期的收市公司。因此我们建议关注天津港、深赤湾、盐田港南京港,此外还建议关注业绩有较大增长,但估计仍然较低的营口港

  1.06年港口货运量增速平稳

  1.1货运量增速平稳

  2006年1-11月,全国港口累计实现货物吞吐量41.77亿吨,同比增长18.2%,与05年持平;实现外贸货物吞吐量14.43亿吨,同比增长17.2%,比去年同期下降1.6个百分点;实现集装箱吞吐量8354.32万TEU,同比增长23.3%,比去年同期下降0.4个百分点。

  1.2大宗货物吞吐量放缓

  煤炭发运量略放缓根据国家统计局发布的数据,2006年1-11月份,我国主要港口煤炭发运累计达3.72亿吨,同比增长9.3%;预计2006年全国全国主要港口煤炭发运将达到4亿吨,同比增长8.1%,增速略小于2005年。其中内贸3.45亿吨,增长13.1%,外贸6200万吨同比减少12.8%。

  铁矿石进口增速大幅下降

  中国目前是世界上铁矿石消费量最大的国家,铁矿石也是中国大宗紧缺矿产资源。近年来,国内铁矿石供需偏紧,进口量不断增长。但由于国际铁矿石价格飞涨,国内铁矿石产量的不断增长,我国进口铁矿石增速呈下降趋势。2006年全年中国进口铁矿石3.26亿吨,同比增长18.56%,增幅同比下降13.74个百分点

  1.3内河港口吞吐量快速增长

  2006年,内河港口吞吐量增速加快,货物吞吐量同比增长22.4%,高于沿海港口5.5个百分点,较去年同期增长5.9个百分点。内河港口集装箱吞吐量增速首次超过沿海港口,2006年集装箱吞吐量比去年同期38.5%,高于外贸港口16.2个百分点。外贸货物吞吐量有所下降,但仍高于沿海港口。

  2.上市公司业绩平淡

  2.1货物吞吐量继续放缓

  2007年,主要大宗货物需求将继续放缓。

  国家发展和改革委员会副主任欧新黔预计,07年我国煤炭需求将继续增长,但增幅有所回落,全年煤炭需求为25亿吨。发改委预测,06年我国煤炭产量将达到24亿吨,而去年的产量是22亿吨。2006年我国进口铁矿石32630.33万吨,比上年增加5107.41万吨,增长18.56%。而钢协昨天提供的数据则显示,2007年全国铁矿石进口预计将会达到3.55亿吨,增幅继续放缓。

  受对外贸易放缓的影响,集装箱增速将继续放缓。

  受我国与主要贸易伙伴国之间贸易摩擦、我国经济增长方式转变带来的出口结构调整、人民币升值的影响以及国际经济增长放缓的影响,我国2007年对外贸易将同比06年有所放缓,根据我所预测,2007年出口增速将保持在20%左右,进口将保持在20%左右。受此影响,我国集装箱吞吐量增速亦将有所放缓。

  2.2上市公司业绩平淡

  经国务院批准的《全国沿海港口布局规划》对我国港口建设做了总体规划:到2010年,中国是沿海港口总吞吐能力将达到35亿吨,集装箱码头总吞吐能力达1.2亿标准箱,是2005年的两倍;内河新增港口泊位340个,新增吞吐能力6400万吨。

  2006年上半年,已新建项目增加泊位63个,通过能力增加15855万吨、122万TEU,技改扩建项目净减少生产性泊位9个,增加通过能力55万吨、128万TEU。

  新能力的投产增加了竞争的激烈程度,同时由于新增加的项目中,上市公司所占比例较低,所占市场份额有所下降,因此06年以来,上市公司增长普遍放缓,业绩表现平淡。

  3.关注资产收购和整体上市

  对于港口行业上市公司而言,在港口增速放缓,上市公司所占市场份额不断下降的情况下,只有通过资产注入才能够使公司的市场份额不断扩大,增速赶上或超过行业平均,因此建议关注未来有资产收购和整体上市预期的收市公司。因此我们建议关注天津港、深赤湾、盐田港和南京港,此外还建议关注业绩有较大增长,但估计仍然较低的营口港。

    新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。


发表评论 _COUNT_条
爱问(iAsk.com)
不支持Flash
 
不支持Flash
不支持Flash